ANALISI FONDAMENTALE: L'ESPRESSO
Nei primi nove mesi del 2014 scendono i ricavi, la pubblicità e la diffusione restano deboli. Abbassiamo il target price ma confermiamo la raccomandazione INTERESSANTE perché le valutazioni sono molto basse...
L’Espresso [ESPI.MI] ha annunciato i risultati dei primi nove mesi del 2014.
Utile netto di 4,6 milioni di euro, leggermente migliore dei 4,5 milioni dello stesso periodo del 2013, nonostante i ricavi siano scesi dell’8,1% a 471 milioni.
Significativa la crescita dell’Ebitda, dell’8,1% a 41,5 milioni di euro.
L’Ebit è cresciuto del 14,2% a 26,1 milioni.
Altro dato significativo è il calo del debito, che a fine settembre era sceso a 44,8 milioni, da 73,5 milioni della stessa data del 2013.
I dati del solo terzo trimestre sono in linea con le nostre stime per quanto riguarda la crescita organica e sono migliori come generazione di cassa.
Previsioni. Nel comunicato, la società scrive che, “nel corso del 2014, il settore editoriale, mostra nuovamente andamenti recessivi per quanto concerne sia le diffusioni che la pubblicità”. Per quanto riguarda la pubblicità, “mentre televisione e internet si sono sostanzialmente stabilizzati, il trend negativo della raccolta su stampa si è moderato ma la flessione resta ancora significativa”
Confermiamo la raccomandazione INTERESSANTE, abbassiamo il target price a 1,45 euro. Rivediamo le stime alla luce di uno scenario di diffusione e di raccolta pubblicitaria peggiore delle attese, deconsolidiamo la divisione multiplex.
Le valutazioni della società sono molto basse, sulle nostre stime è la società editoriale con i multipli più convenienti. Ci aspettiamo per i prossimi trimestri un incremento degli utili generato dalla discesa degli oneri finanziari e dalle tasse.
Principali indicatori di bilancio storici (A) e previsionali (E):
Elaborazione Websim/Intermonte
www.websim.it
Utile netto di 4,6 milioni di euro, leggermente migliore dei 4,5 milioni dello stesso periodo del 2013, nonostante i ricavi siano scesi dell’8,1% a 471 milioni.
Significativa la crescita dell’Ebitda, dell’8,1% a 41,5 milioni di euro.
L’Ebit è cresciuto del 14,2% a 26,1 milioni.
Altro dato significativo è il calo del debito, che a fine settembre era sceso a 44,8 milioni, da 73,5 milioni della stessa data del 2013.
I dati del solo terzo trimestre sono in linea con le nostre stime per quanto riguarda la crescita organica e sono migliori come generazione di cassa.
Previsioni. Nel comunicato, la società scrive che, “nel corso del 2014, il settore editoriale, mostra nuovamente andamenti recessivi per quanto concerne sia le diffusioni che la pubblicità”. Per quanto riguarda la pubblicità, “mentre televisione e internet si sono sostanzialmente stabilizzati, il trend negativo della raccolta su stampa si è moderato ma la flessione resta ancora significativa”
Confermiamo la raccomandazione INTERESSANTE, abbassiamo il target price a 1,45 euro. Rivediamo le stime alla luce di uno scenario di diffusione e di raccolta pubblicitaria peggiore delle attese, deconsolidiamo la divisione multiplex.
Le valutazioni della società sono molto basse, sulle nostre stime è la società editoriale con i multipli più convenienti. Ci aspettiamo per i prossimi trimestri un incremento degli utili generato dalla discesa degli oneri finanziari e dalle tasse.
Principali indicatori di bilancio storici (A) e previsionali (E):
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