DIGITOUCH - Analisi Fondamentale

Sintesi - Tre Anime, un Unico Partner, una Soluzione su Misura

Con solide competenze tecniche, un vasto network di partner commerciali di alto profilo e sedi in 4 città italiane, al quale si somma l’imminente apertura di una filiale all’estero, Digitouch supporta PMI e pubbliche amministrazioni nell’innovazione e trasformazione del loro business, con un focus rivolto a marketing e vendite. La Società si distingue come Cloud Marketing Partner, presidiando più di 8 differenti industry. L’approccio consulenziale, la costante attenzione alle evoluzioni di mercato, l’integrazione tra competenze diverse e la flessibilità operativa rendono Digitouch un partner strategico capace di sviluppare soluzioni innovative, basate su tecnologie avanzate, in primis intelligenza artificiale.

Analisi

Con un business model integrato… Digitouch si distingue per il suo modello MTE, che integra le competenze maturate in ambito Marketing, Technology ed E-Commerce, le tre aree di primaria expertise del gruppo. Queste business units, complementari e sinergiche, cooperano nella realizzazione di soluzioni Martech customizzate, capaci di rispondere alle specifiche esigenze dell’universo delle PMI, con una value proposition Ogni progetto viene sviluppato su misura, garantendo un livello di personalizzazione non facilmente replicabile da grandi player di mercato, trasformando le esigenze specifiche in soluzioni concrete, attuabili ed efficaci.

Tech motore di una redditività in crescita. Due fattori chiave hanno contraddistinto il 2023 e la prima parte del 2024. In primo luogo, l’integrazione crescente dell’Intelligenza Artificiale ha spinto la digitalizzazione in ambito privato e pubblico, supportando la crescita della business unit Technology, che oggi contribuisce al 60% dei ricavi del gruppo. Parallelamente, il management ha optato per una maggior selettività delle commesse sul versante marketing, portando Digitouch Marketing a riorganizzare la propria offerta verso una proposta a maggior valore aggiunto.

Stime

EBITDA CAGR 2024-26E atteso in area high single digit. Una crescente esposizione al settore Tech, da un lato, nonché una maggiore integrazione dell’offerta, unita ad un impiego più efficace delle risorse dall’altro, ci portano a stimare che l’EBITDA possa crescere a ritmo più che proporzionale rispetto ai ricavi, fino a raggiungere i €13.5 milioni nel 2026, con un EBITDA margin in crescita 120 punti base nel triennio. Il tutto in un contesto patrimoniale particolarmente solido: stimiamo infatti che l’indebitamento finanziario netto, pari a €10.8 milioni al 31.12.23, possa ridursi progressivamente, fino a €3 milioni nel 2026, portando il leverage ratio da 1.5x a 0.4x.

La Nostra View

Giudizio MOLTO INTERESSANTE (INTERMONTE: BUY), target price a €2.80. La nostra view positiva sul titolo è supportata da i) un modello di business MTE altamente integrato che conferisce alla società un posizionamento distintivo in un mercato caratterizzato da elevate prospettive di crescita dei digital enabler e dell’e-commerce; ii) relazioni consolidate con clienti e partnership di primario standing; iii) vocazione altamente acquisitiva del management, pronto a cogliere le opportunità che un mercato in consolidamento, come quello attuale, può offrire. La nostra valutazione, ottenuta attraverso un’analisi DCF e di multipli di settore, ci conduce ad un fair value di €2.80/azione, che implica un potenziale upside superiore al 55%.

Stime dei principali dati finanziari