ERG - ANALISI FONDAMENTALE

Rsultati trimestrali inferiori alle aspettative

ERG ha comunicato i risultati del quarto trimestre 2022, che sono stati leggermente inferiori alle aspettative. Ciò è stato principalmente causato dalla riduzione dei fattori di carico del vento in Italia, anche se la generazione di cassa è stata più forte. L'EBITDA (IFRS16 escluso) del gruppo ha chiuso a 126 milioni di euro, in calo del 13% rispetto all'anno precedente, mentre l'utile netto rettificato da attività in corso è stato di 43 milioni di euro, in calo del 29% rispetto all'anno precedente.

Divisioni aziendali

Guardando alle varie divisioni aziendali, Wind Italy ha riportato un EBITDA di 46 milioni di euro, in calo del 53% rispetto all'anno precedente, mentre Solar Italy ha registrato un EBITDA di 10 milioni di euro, in aumento del 25% rispetto all'anno precedente. Wind Abroad ha riportato un EBITDA di 77 milioni di euro, in aumento del 64% rispetto all'anno precedente, mentre Solar Abroad ha riportato un EBITDA di 2 milioni di euro.

Guidance per il 2023 e piano aziendale aggiornato

ERG ha stabilito un obiettivo di EBITDA del Gruppo (IFRS16 escluso) compreso tra 500 e 550 milioni di euro per il 2023, in aumento rispetto ai 502 milioni di euro del 2022. Inoltre, la società ha aggiornato il piano aziendale per il periodo 2022-2026, confermando la sua strategia di crescita in Wind & Solar attraverso una politica di diversificazione geografica e tecnologica e la graduale sicurezza delle entrate. L'obiettivo di ERG è di raggiungere una capacità installata di 4,6 GW entro il 2026 e ambisce a raggiungere 5,0 GW nel 2027.

Stima aggiornata e valutazione

In termini di stima e valutazione, abbiamo aggiornato le nostre proiezioni per riflettere un profilo di aggiunta di capacità uniforme nel 2023-2024, insieme a prezzi di vendita dell'elettricità leggermente più elevati e un aumento della spesa in conto capitale. Abbiamo ridotto il nostro prezzo obiettivo da 35,0 euro a 34,0 euro, ancora basato su DCF, multipli di mercato e SOP. Di conseguenza, abbiamo aggiornato la nostra raccomandazione a OUTPERFORM.