REPLY: ANALISI FONDAMENTALE

Reply [REY.MI], società specializzata nella progettazione e nella realizzazione di soluzioni basate sui nuovi canali di comunicazione e media digitali, ha pubblicato risultati del 2021 robusti. In sintesi:

Fatturato consolidato di 1,48 miliardi di euro in crescita del 18,7% rispetto agli 1,25 miliardi del 2020 a fronte di un utile netto salito del 21,9% a 150,7 milioni di euro dai 123,6 milioni di dodici mesi prima.

EBITDA a 262,8 milioni di Euro (207,9 milioni di Euro nel 2020);

EBIT a 209,3 milioni di Euro (169,5 milioni di Euro nel 2020);

Risultato netto di gruppo a 150,7 milioni di Euro (123,6 milioni di Euro nel 2020) 

Proposto un dividendo pari a 0,80 euro per azione, che verra' posto in pagamento il 25 maggio 2022 con data di stacco dividendo fissata il 23 maggio 2022.

"Il 2021 - ha commentato il presidente Mario Rizzante - e' stato un anno molto positivo per il nostro gruppo, sia in termini di crescita di fatturato che di marginalita'. In questi mesi abbiamo continuato ad investire, acquisendo ulteriori quote di mercato in Europa, Inghilterra e in Nord America e abbiamo arricchito di nuove componenti le nostre offerte principali sul cloud, l'intelligenza artificiale, la robotica e i veicoli connessi. Oggi Reply coniuga una grande solidita' finanziaria con una varieta' di competenze uniche sul mercato, abbinandole ad una capacita' di execution e delivery di altissima qualita'". 'Il futuro che ci si prospetta - ha aggiunto - rimane per il momento ancora incerto: se l'emergenza sanitaria appare al momento sotto controllo nei paesi dove siamo presenti, il recente scoppio della guerra ai confini orientali dell'Europa sta accrescendo una situazione di tensione su tutti i principali mercati, con conseguenze a medio e lungo termine difficilmente anticipabili. In ogni caso il processo di trasformazione verso una nuova economia
digitale, iniziato nel 2020, e' ormai inarrestabile e apre ampie opportunita' di crescita e sviluppo per aziende come la nostra. Infrastrutture software di comunicazione ad alta velocita', commercio elettronico, nuove esperienze digitali e una forte accelerazione verso l'automazione e il green tech rappresentano gli elementi fondanti dell'economia dei prossimi anni".

Raccomandazione INTERESSANTE, target price 162 euro.

In particolare, i risultati del 4Q 2021 evidenziano: ricavi aumentati del 20% su base annua, il 2% al di sotto delle nostre stime, ma il 2% in più rispetto al consenso. L'EBITDA è cresciuto del 19%, nonostante una base di confronto molto difficile, il 7,9% in più del previsto.
L'EBIT è stato influenzato da 5 mln di costi non ricorrenti. La liquidità netta a fine 2021 era pari a 322 mln, al di sotto delle nostre stime a causa dell'impatto di fusioni e acquisizioni.

Forte trimestre, con una solida accelerazione in Germania, eccellente in termini di redditività. Le prospettive qualitative per il 2022 rimangono favorevoli.

Alla luce dei dati, alziamo la raccomandazione da Neutrale a Interessante e limiamo il target price da 166 a 162 euro. 

Di seguito i dati storici e prospettici elaborati da Websim/Intermonte.

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