SG COMPANY - Analisi Fondamentale

Sintesi - Klein Russo: nuovo tassello di un Ecosistema in Rapida Evoluzione

Era Post-Covid votata all’evoluzione del modello di business: BUY, target price €0.425. Due diverse società, la stessa ragione sociale: questa potrebbe essere la sintesi delle considerazioni tratte dalle istantanee scattate alla Società pre-Covid e oggi. Un cambiamento guidato da un’estensiva campagna acquisizioni che ha consentito a SG Company di fare il proprio ingresso in nuove aree di business altamente profittevoli, di ridurre la dipendenza dal mercato degli eventi nonché di ampliare significativamente l’audience dei potenziali clienti cui offrire i propri servizi, grazie ad attività di coordinamento centralizzata in capo alla capogruppo. Una campagna acquisizioni cui il management ha reiterato il proprio commitment, a conferma è stata recentemente comunicata l’acquisizione di Klein Russo S.r.l., con l’obiettivo vuoi di consolidare le proprie quote di mercato, vuoi di complementare le aree di business nelle quali già opera. A cui ci attendiamo si aggiungerà un rinnovato stimolo alla crescita organica, grazie al recente inserimento di nuovi profili senior di consolidata esperienza.

Analisi

Ecosistema societario al servizio della comunicazione aziendale. Fondata nel 2000, SG Company è un ecosistema di aziende che opera nel mercato della comunicazione aziendale. In un contesto di mercato altamente frammentato e caratterizzato da operatori di piccole dimensioni, la Società offre soluzioni tailor made, ideate, progettate e realizzate in funzione delle specifiche necessità della propria clientela. Grazie ad un’estensiva campagna acquisizioni, SG Company è in grado di offrire un ventaglio di servizi diversificato in grado di spaziare dalla realizzazione di eventi, fisici e virtuali, alla comunicazione e marketing, sino a servizi di digital innovation e data valorization, B2B e B2C, soddisfacendo le esigenze di una clientela particolarmente evoluta e sofisticata.

2024-26 Industrial Plan: focus sulla crescita, sostenibile. Lo scorso febbraio, SG Company ha delineato le linee guida del proprio nuovo Piano Industriale 2024-26, incentrate su di un percorso di crescita sostenibile che combini crescita organica e acquisizioni bolt-on e che, al tempo stesso, non esponga la Società ad un eccessivo ricorso alla leva finanziaria. Tradotto in numeri, il management si attende di poter raggiungere ricavi pari a €50 milioni nel 2026, un Ebitda margin superiore all’8%, pur contenendo il leverage ratio al di sotto di 3.0x.

13%, 26% e 72%, i CAGR 2023-26 rispettivamente stimati per ricavi, Ebitda ed utile netto rettificato. Includendo il consolidamento della neo-acquisita Klein Russo S.r.l., stimiamo che SG Company sia in grado di registrare un tasso medio di crescita 2023-26 dei ricavi pari al 13%, sostenuta da crescita organica (+5%) e dalle acquisizioni finalizzate nel corso del 2023 nonché poc’anzi annunciate. Un positivo company-mix nonché un ritorno alla crescita dell’ammiraglia Sinergie, ci attendiamo guiderà ad un’espansione della redditività, con una conseguente crescita più che proporzionale dell’Ebitda (+26%) e dell’utile, netto (+72%), quest’ultimo favorito dal recupero di perdite pregresse maturate in epoca Covid. Il tutto a beneficio di un leverage ratio in sostanziale riduzione: da 3.5x su base rettificata a fine 2023 a 0.8x al 31.12.2026, lasciando spazio per ulteriori acquisizioni senza correre il rischio di stressare eccessivamente la struttura finanziaria del gruppo.

Stime dei principali dati finanziari