AMS-OSRAM - Prospettive di margine EBIT ben al di sopra delle stime

Fatto

I risultati del 4Q23 in sintesi:

• Ricavi €908mn (-23% YoY, +0% QoQ), -2% sotto FactSet cons. e in linea con la guidance aziendale (850mn-950mn)
• Margine lordo al 28,7% (+0,2pp YoY / -0,3pp QoQ), contro il 28,6% previsto dai dati cons.
• agg. EBIT a €62mn (-28% YoY,-12% QoQ) che implica un margine del 6,9% (-0,4pp YoY, -1,0 QoQ) contro svantaggi al 7,3% e guidance aziendale al 5-8%
 
Guidance per il 1° trimestre 24 (basata su €/USD$ a 1,08):

• Ricavi a €800-900mn, in linea con cons. a €851 milioni e rispetto a €927 milioni nel 1trim23
• agg. Margine EBIT del 4%-7%, superiore al cons. al 3,4%, rispetto al margine del 1trim23 al 5,4%
Visione preliminare sul 2024:
• dismissione/uscita dal portafoglio di semiconduttori non core
• FCF positivo
• Fattori sfavorevoli sui costi del personale

Effetto

Risultati del 4Q23 leggermente inferiori ai cons. ma in linea con il punto centrale delle indicazioni fornite dall’azienda.

Nel 1Q24 AMS prevede un calo stagionale dei ricavi a causa della debole domanda da parte dei mercati industriale e medicale (anche se in linea con il consenso), ma adj. Intervallo del margine EBIT ben al di sopra del consenso e con il range superiore di 1,6 punti percentuali al di sopra del margine del 1Q23.

Per quanto riguarda il 2024, AMS prevede una debolezza sostenuta, in parte determinata dalle correzioni delle scorte nel segmento industriale e medico nel primo semestre 2024, con alcuni miglioramenti nel secondo semestre.