FORVIA - Guidance 2024 nella fascia inferiore del range

Fatto

Forvia [FRVIA.PA], uno dei maggiori produttori di componentistica per automobili del mondo. ha riportato i risultati del 1H 2024. In dettaglio:

• fatturato a €13,5mld, -0,6% YoY, in linea con FactSet cons.
o +2,7% crescita organica vs. al +2,2% e la produzione automobilistica globale al -0,2%
o -2,6% cambi
o -0,7% di portata

• Risultato operativo a €700mn, +1.7% YoY, -2% sotto FactSet cons.
o Margine operativo 5,2%, in crescita di +20 punti base su base annua

• CF netti €201mln, +16% YoY

Confermata la guidance per il 2024 su CF netto e debito netto, ma ora vendite e margine operativo sono attesi nella fascia inferiore dell'intervallo:

• Le vendite dovrebbero collocarsi nella fascia bassa delle previsioni iniziali pari a 27,5-28,5 miliardi di euro, FactSet cons. a 27,6 miliardi di euro

• Il margine operativo sarà nella fascia inferiore delle previsioni iniziali del 5,6%-6,4% delle vendite, FactSet cons. al 5,6%

• NCF = 2023 in valore (649 milioni di euro)

• Rapporto debito netto/EBITDA rettificato = 1,9x al 31 dicembre 2024

Effetto

Forvia ha riportato risultati del 2Q complessivamente in linea con il consenso. Le vendite sono aumentate del +2,7% rispetto alla produzione automobilistica globale in calo del -0,2%. La società ha riportato una forte crescita organica nei settori Interni (19% delle vendite, +6,6% YoY), Elettronica (15% delle vendite, +4,5%), Clean Mobility (16% delle vendite, +3% YoY) e Seating (31% delle vendite, +1,5% YoY), trainato principalmente dal Nord America e nonostante un impatto negativo da STLAM (cliente n. 2) in Europa. Il margine operativo è stato leggermente in crescita su base annua, spinto dalla ripresa dell'inflazione e dalla leva operativa.

A livello geografico, l'EMEA è cresciuto del 2% in termini organici (rispetto alla produzione automobilistica -2,7%), le Americhe sono in crescita del 9,7% organico (rispetto alla produzione automobilistica +0,3%) e l'Asia è cresciuta del 3,2% in termini organici (principalmente influenzato dal calo delle vendite con BYD e un importante veicolo elettrico statunitense casa automobilistica; vs produzione automobilistica +0,7%).

Per quanto riguarda il 2024, la società vede ora i ricavi e il margine EBIT nella fascia inferiore della guidance. Notiamo che il consenso di FactSet era già allineato.