SCHAEFFLER - Risultati del segmento Industrial scadenti

Fatto

Schaeffler [SHA_p.DE], gruppo tedesco della componentistica, ha rilasciato i risultati completi del 2° trimestre in linea con la comunicazione preliminare; segmento Industrial debole e performance scadenti di Vitesco portano a una previsione EBIT 2024 inferiore.

Dettagli:

• Ricavi €4,19 mld, +3% anno su anno/+4% LFL (già comunicati)
o Auto Technologies (AT) €1,76 mld, +2% anno su anno/+2% LFL
o Vehicles Lifetime (VLS) €684 mln, +25% anno su anno/+27% LFL
o Bearings & Industrial (B&IS) €1,69 mld, -4% anno su anno/-4% LFL

• Utile lordo €880 mln (+1% anno su anno), margine lordo 21,0% (-0,4pp anno su anno)
o Volume e mix positivi, nonché efficienze sui costi, compensano i prezzi negativi (-6 mln, stabili in AT e VLS ma negativi in ??B&IS) e l'effetto cambio

• Adj. EBIT €204mn (-29% anno su anno), margine 4,9% (-2,2pp anno su anno) (già comunicato)
o AT €68mn/margine 3,9% (-24%/-1,3pp anno su anno)
o VLS €119mn/margine 17,4% (+63%/+4,1pp anno su anno)
o B&IS €42mn/margine 2,5% (-68%/-4,9pp anno su anno)

• FCF €75mn contro €103mn nello stesso periodo dell'anno scorso (già comunicato)

Le previsioni per il 2024 sono già state riviste lo scorso 22 luglio:

• "crescita considerevole delle vendite" invariata. Cons. a €17,6 mld,+7,7% anno su anno

• margine EBIT rettificato dal 5 all'8% (in precedenza dal 6 al 9%, FY23 7,3%). EBIT rettificato implicito ~€1,14 mld. Cons. €1,22 miliardi/margine del 7,0%, ~-7% a metà.

• FCF prima dei flussi di cassa in entrata e in uscita per M&A da €200 a 300 milioni (in precedenza €300 a 400 milioni, FY23 €421 milioni). Cons. €80 milioni.

Effetto

Il comunicato è in linea con i risultati preliminari già divulgati dalla società il 22 luglio.

Le buone prestazioni in AT nonostante le difficili condizioni di mercato e il forte contributo di VLS sono stati parzialmente compensati dalle scarse prestazioni di B&IS in mercati deboli (bassi volumi e pressione sui prezzi) e da eventi operativi una tantum.

L'avviso di profitto di Vitesco (che sarà consolidato entro il 24 ottobre) e il continuo debole sviluppo nella divisione B&IS portano a una revisione delle previsioni FY24, con EBIT rettificato implicito (ipotizzando vendite in linea con le previsioni FactSet effettive) ~13% in meno rispetto alle previsioni precedenti e ~7% in meno rispetto alle previsioni FactSet.