SETTORE PNEUMATICI - Nokian ha riportato risultati deboli

Fatto

Nokian ha riportato i risultati del secondo trimestre lo scorso venerdì. In dettaglio:

• ricavi a €324,6mn, +11% YoY e in linea con cons.
o PC €188,8 milioni, +24% YoY e +1% sopra cons.
o Pneumatici Pesanti €60,2 milioni, -11% YoY e -6% sotto il cons.
o Vianor (servizi pneumatici e auto) €95,5mn, +1% YoY e -0,9% vs cons.

• EBIT a €20,1mn, +6% YoY ma -7% inferiore al cons.

• Margine EBIT al 6,2%, +1,0pp migliore su base annua ma -0,5pp peggiore del previsto
o PC Margine EBIT del 3,8%, in aumento rispetto allo 0,3% nel 2trim23
o Pneumatici Pesanti Margine EBIT del 12,7%, in leggero calo rispetto al 13,0% nel 2trim23
o Margine EBIT Vianor al 7,8%, in calo rispetto al 10,1% nel 2trim23

Confermata la guidance per il 2024:

• si prevede che il fatturato netto e l'utile operativo dei settori crescano significativamente rispetto all'anno precedente
o FactSet contro. punta a vendite in aumento del +15% YoY e all'EBIT in aumento del +29% YoY

• Si prevede che il sell-in nel mercato RT aumenterà nel 2024. Tuttavia, si prevede che il debole sviluppo economico nei principali mercati di Nokian Tyres (paesi nordici dell'UE) continuerà, il che, insieme alla scarsa fiducia dei consumatori, potrebbe avere un impatto negativo sui prezzi dei pneumatici. richiesta

• La domanda OEM di pneumatici pesanti potrebbe diminuire a causa degli alti tassi di interesse, che hanno un impatto negativo sugli investimenti in macchinari

• Si prevede che il costo delle materie prime inizierà gradualmente ad aumentare nel 2H24

Effetto

Nokian ha registrato vendite nel secondo trimestre del 2024 in linea con le previsioni, ma un utile operativo leggermente inferiore. Le vendite sono aumentate su base annua grazie ai maggiori volumi in Europa centrale e all'ASP leggermente superiore nel segmento PC. D'altro canto, il segmento degli pneumatici pesanti è diminuito a causa della debolezza del mercato.

La redditività dei PC è aumentata su base annua grazie a volumi più elevati, un migliore rapporto prezzo/mix e costi inferiori, mentre gli pneumatici pesanti sono stati influenzati da volumi inferiori.

La società ha ribadito la guidance per l'anno fiscale 24, che tuttavia è molto vaga poiché indica vendite ed EBIT “significativamente” in aumento rispetto all'anno precedente.

Il consenso vede le vendite in aumento del +15% YoY e l'EBIT in aumento del +29% YoY. Poiché le vendite sono aumentate del +6% su base annua nel 1sem24, il consenso implica una forte accelerazione nel 2sem24, mentre la società prevede un mercato debole.

Per quanto riguarda l’EBIT, nel 1sem24 è stato pari a 5,0 milioni di euro, decisamente in aumento rispetto a 1,1 milioni di euro nel 1sem23, quindi riteniamo che sia abbastanza sicuro che la società vedrà una crescita “significativa” nel FY24.