AMPLIFON - Risultati Sonova in linea con attese, Francia ancora debole

Fatto

Sonova ha riportato risultati FY23/24 nel complesso in linea con le attese (in CHF mn): 
•    Fatturato a 3,627 (-3.0% YoY, +3.2% at CER) vs cons. 3,635 
•    Adj. EBITA a 771 (-8.2% YoY, +4.4% at CER) vs cons. 770.5
•    Adj. EBITA margin al 21.3% (-1.2pp YoY) vs cons. 21.2%
•    OpFCF a 539  (+0.7%) 

Sul segmento hearing care, la crescita in EMEA è stata del 3.8% in valuta locale, trasversale a tutti i mercati (in particolare Germania, UK, Belgio e Paesi Bassi) ad eccezione della Francia ancora debole. Negli Usa, la crescita è stata dello 0.7%, supportata dalle recenti acquisizioni bolt-on, in particolare la Società ha visto un ritorno alla crescita nel 2H, non piu impattato dal mancato rinnovo di un importante contratto. In APAC crescita del 7.1% in valuta locale, supportata dall’acquisizione di Hysound in China (completata dicembre 2022) e da una fote crescita in Giappone che ha compensato la debole performance in Corea, Australia, e Nuova Zelanda. 

Nuove guidance FY24/25: crescita fatturato del 6-9% (consensus +6.9% YoY) e del 7-11% dell’EBITA (cons. +10.5% a CHF853mn).

Effetto

Readacross neutrale per Amplifon, che ha già riportato un solido set di risultati sul 1Q con una crescita organica del 5.6% (EMEA +2.9%, AMERICHE +13.0%, APAC +8.8%) e un contributo aggiuntivo di 3.2pp dall’attività di M&A bolt-on (principalmente nelle AMERICHE e APAC) che ha compensato l’impatto del ForEx (-2.7pp legato principalmente alla svalutazione dell’ARS).

Amplifon si attende una positiva domanda di mercato per quest’anno EMEA (crescita stimata del +1%), in particolare in Francia, che rappresenta oltre il 10% del fatturato di Gruppo.

Le buone indicazioni di AMP sul mercato francese contrastano con quelle fornite oggi da Sonova e qualche settimana fa da Demant. Quest’ultima ha parlato di un traffico e i tassi di conversione inferiori alle aspettative nel 1Q e stima una crescita leggermente negativa per l'anno in Francia.