BANCA GENERALI - Raccolta di agosto impattata dalla stagionalità

Fatto

Raccolta netta complessiva di agosto pari a €378mn vs €247mn a agosto 2023 (€4.4bn YTD vs €4.0bn nello stesso periodo del 2023).

Raccolta risparmio gestito a €136mn (YTD a €1.8bn) vs €112mn a agosto 2023 (€901mn nel periodo gen-ago 2023).

I depositi hanno registrato inflows pari a €183mn (YTD €400mn inflows) vs €153mn di outflows a agosto 2023 (€1.6bn outflows nel periodo gen-ago 2023).

Raccolta netta risparmio amministrato a €59mn (YTD €2.2bn) vs €288mn di raccolta netta a agosto 2023 (€4.6bn inflows nel periodo gen-ago 2023).

Effetto

I dati complessivi di inflows di agosto sono risultati leggermente più deboli rispetto ai mesi precedenti.

Riteniamo che ciò possa essere legato a una certa stagionalità negativa che tipicamente caratterizza il mese estivo.

Anche il mix è risultato più orientato verso la liquidità che verso gli investimenti rispetto ai mesi precedenti.

Da inizio anno, solo gennaio ha registrato un valore complessivo di inflows inferiore (€323mn), mentre il mix sembra mostrare segni di inversione di tendenza rispetto alla resilienza registrata nei mesi precedenti.

Riteniamo che entrambe queste tendenze possano essere correlate alla stagionalità negativa di agosto.

Apprezziamo la conferma dell'assenza di ulteriori deflussi di liquidità e riteniamo che nei prossimi mesi, caratterizzati da una stagionalità maggiormente positiva, questa liquidità potrebbe essere convertita in AuM, con uno skewness del mix che riteniamo possa spostarsi verso i prodotti gestiti grazie alla riduzione dei rendimenti del reddito fisso in un contesto in cui BGN è ben posizionata.