Banca Mediolanum - A gennaio raccolta netta totale pari a 721 milioni

Fatto

Banca Mediolanum ha pubblicato i dati di raccolta di gennaio, che mostrano un avvio del 2026 discreto ma inferiore allo scorso anno a causa di un confronto impegnativo, sia in termini di volumi complessivi, sia di mix.

Il mix è stato influenzato da fattori stagionali. Il Ceo di BMED ha recentemente indicato una raccolta netta nel gestito attesa a circa €9 miliardi per il 2026.

La raccolta netta totale di gennaio si è attestata a €721mn, in calo rispetto alla cifra di €863mn di gennaio 2025, con un mix chiaramente orientato verso l’amministrato.

Dati principali (gen-26):

• Raccolta netta totale: €721mn (vs €863mn in gen-25)

• Raccolta netta nel gestito: €283mn (vs €487mn in gen-25)

• Raccolta netta nell’amministrato: €437mn (vs €375mn in gen-25)

• Nuovi finanziamenti erogati: €274mn (vs €263mn in gen-25)

• Premi assicurativi ramo danni: €19mn (vs €16mn in gen-25)

Effetto

La raccolta nel gestito di gennaio è stata pari a €283mn, penalizzata da scadenze di prodotti e da rimborsi anticipati su certificati, tema approfondito dal Ceo durante la conference call sui risultati annuali.

Questo fattore di pressione sul gestito dovrebbe riassorbirsi nei prossimi mesi, man mano che la liquidità rientrata dai richiami anticipati verrà reinvestita in nuovi prodotti.

Di conseguenza, nel mese ha prevalso l’amministrato, inclusa la nuova liquidità confluita nella campagna sui depositi a 6 mesi al 3%.

Riteniamo quindi che il mix della raccolta possa tornare più favorevole nei prossimi mesi, salvo elevata volatilità dei mercati che potrebbe temporaneamente incidere sulle dinamiche commerciali.

Il Ceo Massimo Doris ha chiarito in call che il target di €9bn di raccolta nel gestito per il 2026 è basato su condizioni di mercato finanziario normali. Una correzione significativa avrebbe un impatto sulla raccolta netta, seppur in misura inferiore per BMED grazie al contributo dei piani di accumulo.

I finanziamenti (€274mn) e i premi assicurativi (€19mn) restano resilienti, mentre la crescita della base clienti (circa 18mila nuovi clienti tra Italia e Spagna) prosegue a un ritmo solido.