Banca MPS - Giudizio Buy confermato, target price a 11 euro

Fatto

I risultati del quarto trimestre 2025 sono stati sostanzialmente in linea con le stime, con un calo dell'utile operativo dovuto alla diminuzione delle commissioni parzialmente compensato da costi di integrazione inferiori alle attese e maggior contribuzione dalle DTA.

Il dividendo per azione dell'esercizio 2025 è stato pari a €0.86 (rispetto agli €0.88 previsti) e il coefficiente CET1 al 16.2%.

Tuttavia, riteniamo che il vero catalyst sarà il nuovo piano industriale, che sarà presentato il 27 febbraio, attraverso il quale il management rivelerà il suo piano per integrare MB e, di conseguenza, per estrarre i €700mn di sinergie stimate

Effetto

Ribadiamo la nostra view positiva sul titolo, date le evidenti sinergie attese, la forte opzionalità sulla distribuzione del capitale in eccesso (potenzialmente rafforzata dalla fusione) e la solida remunerazione offerta.

Raccomandazione BUY e TP a €11 confermati.