DIASORIN - Alziamo il target price a 123 euro

Fatto

Diasorin [DIAS.MI] chiude il primo trimestre 2023 con ricavi pari a 290 milioni, in calo del 19% (-21% a tassi di cambio costanti) rispetto allo stesso periodo del 2022. A parità di perimetro di consolidamento la variazione è pari a -18%, mentre, al netto del business Covid e molecolare respiratorio, si registra una crescita del +3% a tassi di cambio costanti.

La società di diagnostica conferma la guidance per l'esercizio 2023.

I ricavi legati ai test Covid sono stati pari a 21 milioni, in linea con le attese e pari a una flessione del 78% a tassi di cambio correnti e costanti.

Nel trimestre l'ebitda adjusted si attesta a 98 milioni, in flessione del 35%, con un'incidenza sui ricavi pari al 34%. L'utile netto adjusted è pari a 59 milioni, in calo del 39%.

Quanto all'anno in corso, i ricavi totali sono attesi in flessione di circa il 14%, al netto del business Covid e molecolare respiratorio, a +4%/+6%. I ricavi business molecolare respiratorio a circa -20% e i ricavi Covid a circa 60 milioni (circa -75% rispetto al 2022).

Infine, a oggi, sottolinea la nota, la società detiene 2.430.372 azioni proprie in portafoglio, pari circa al 4,344% del capitale sociale.

Effetto

Risultati nel complesso allineati alle stime.

Confermiamo il giudizio Interessante, alziamo il target price a 123 euro da 119 euro.

L'outlook 2023 implica uno spazio limitato per ulteriori rischi al ribasso e un percorso in miglioramento dai prossimi trimestri.

Il titolo rappresenta un asset difensivo raro di questi tempi (esposizione agli Stati Uniti, basso impatto sull'inflazione dei costi, trend di crescita secolari) in un contesto sempre più recessivo. Questo ci spinge a mantenere il nostro rating positivo.

Per il prossimo futuro, riteniamo che la storia azionaria sarà ancora caratterizzata, da un lato, dall'imprevedibilità delle tendenze Covid e, dall'altro, dai progressi nell'esecuzione del processo di integrazione con LMNX e dal lancio di nuove iniziative che consentiranno di sostenere la crescita negli anni a venire.

I rischi al rialzo potrebbero provenire da fusioni e acquisizioni.