Inwit - Accordo preliminare con Fastweb per accelerare rete 5G

Fatto

Si veda la notizia su TIM.

Effetto

La notizia potrebbe avere implicazioni negative per INWIT, solo in parte incorporate nell’attuale livello del titolo: la condivisione degli apparati attivi (RAN sharing) da parte dei principali anchor tenant riduce la necessità di installazioni separate, limitando la domanda di nuovi spazi sulle torri, pur accelerando la visibilità sugli investimenti in nuovi siti.

Nel breve termine, una JV tra due operatori per la condivisione delle infrastrutture attive favorirebbe gli MNO (deconsolidamento dei capex e migliori ritorni sul capitale), ma non genererebbe benefici diretti o immediati per INWIT.

Lo scenario più vantaggioso per INWIT resterebbe quello del RAN - as-a-Service, in cui gli anchor tenant conferiscono gli apparati attivi tramite accordi di sale & leaseback, consentendo a INWIT di operare come neutral host.

Questo modello offrirebbe maggiore visibilità sui ricavi e un significativo potenziale di crescita dei flussi di cassa nel lungo periodo.

Tuttavia, allo stato attuale riteniamo poco probabile che la JV tra TIM e Fastweb sul RAN sharing possa essere in futuro conferita o ceduta a INWIT, limitando di fatto la possibilità per la tower company di estendere il perimetro operativo all’infrastruttura attiva, oltre alla sola infrastruttura passiva.