Inwit - Cellnex: risultati sotto le attese

Fatto

Cellnex ha riportato risultati del 1Q25 lievemente inferiori alle attese del consensus.

• Ricavi a Eu964mn (-1% vs cons. Eu971mn), +6.3% organic (ex Irlanda e Austria)
• Adj. EBITDA a Eu798mn (cons. Eu800mn), +7.7% organic
• EBITDAaL a Eu566mn (cons. Eu565mn)
• EBIT di Eu115mn (cons. Eu167mn)
• Perdita netta di €49mn (vs consensus €30.6mn), penalizzata dagli accantonamenti legati al piano di uscite in Spagna, che coinvolge 209 dipendenti.
• Recurring Equity FCF a Eu351mn (-1% vs cons. Eu355mn)
• Debito netto di Eu16.8bn (80% a tasso fisso)
• Confermato l’outlook 2025: ricavi a Eu3,950-4,050mn (cons. Eu4,057mn), EBITDA a Eu3,275-3,375mn (cons. Eu3,360), Recurring EFCF a Eu1,900-1,950mn, FCF di Eu280-380mn

Effetto

Readacross nel complesso neutrale per INWIT che riporterà i risultati settimana prossima (comunicato stampa martedì sera, conference call mercoledì).

Ci aspettiamo una buona partenza d’anno, con una crescita del 4% della topline, in linea con la guidance sul FY calcolata al mid point (Eu1.070-1.090mn) e con il CAGR di piano, e un aumento del 4.5% dell’EBITDAaL. Ci aspettiamo un RFCF in area Eu148mn pressoché stabile YoY. A livello di KPIs, assumiamo la realizzazione di 200 nuovi siti e l’aggiunta di circa 600 nuovi POP, equamente distribuiti tra anchors e OLO.