IREN - Risultati in linea, guidance confermata

Fatto

Iren ha riportato ieri un solido set di risultati 2Q24 in linea con le stime. In dettaglio, l’EBITDA e’ stato in crescita del 6% YoY a Eu253mn (in linea), caratterizzato da:

1) forte crescita nella produzione di energia idroelettrica, più che compensata dall'impatto del calo dei prezzi, della riduzione degli spark spread e del calo delle attività legate all'Energia Efficienza;

2) un ulteriore miglioramento nell'area Mercato grazie alla normalizzazione dei margini;

3) forte crescita delle attività regolamentate;

4) performance deboli nel trattamento dei rifiuti.

Al di sotto della linea operativa, maggiori D&A e minori accantonamenti hanno portato ad un utile netto di Eu23mn, o in calo del 27% circa su base rettificata su base annua, mentre in termini di generazione di cassa, l'indebitamento netto ha chiuso a Eu4.0bn, leggermente al di sotto delle aspettative anche grazie alla cessione di crediti fiscali per ca. Eu175mn.

Guidance sostanzialmente confermata con EBITDA visto a Eu1,240mn (Eu1,230-1,240mn in precedenza), un utile netto di Eu260-270mn e un debito netto/EBITDA a 3.3x (confermato).

Effetto

Alla luce dei risultati e delle indicazioni del management abbiamo solo ritoccato i nostri numeri 2024-2025 e confermato il target di Eu2.40. View positiva confermata.