IVECO Group - I risultati battono le stime, guidance confermata
Confermiamo le nostre stime (leggermente superiori alla fascia alta della guidance e del consenso) in attesa di una maggiore visibilità sull'evoluzione del portafoglio ordini e dei prezzi del settore.
Fatto
I risultati 1Q24 sono stati superiori alle attese con fatturato di €3.37bn (vs. Interm./cons. a €3.22/3.34bn) ed adj. EBIT di €233mn (6.9% di margine), vs Interm./cons. a €168/€191mn.
Il FCF industriale è stato di €436mn (vs. Interm./cons. a €576/€569mn). Confermata la guidance per il FY24, nonostante il forte risultato del 1Q24, a causa della cautela sull'evoluzione dei prezzi e dei volumi nel segmento M&H Truck (35% del totale) nel 2H24, a causa delle prospettive di mercato negative per il segmento (-15%).
La società prevede di ottenere nel FY24 un fatturato industriale pari a €~15.0bn (-4% YoY), un adj. EBIT/adj. EBIT industrial di €945/€815mn (€±25mn) e un FCF industriale pari a €375mn (€±25mn).
Effetto
Confermiamo le nostre stime (leggermente superiori alla fascia alta della guidance e del consenso) in attesa di una maggiore visibilità sull'evoluzione del portafoglio ordini e dei prezzi del settore.
Il titolo tratta a 7.0/5.7x PE NTMA/STMA, con uno sconto del 30%/42% rispetto alle medie attuali e storiche del settore.
Azioni menzionate
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