LEONARDO - Mediobanca e SocGen alzano il target price

Fatto

Leonardo [LDOF.MI] sotto i riflettori.

Stamattina Mediobanca ha alzato il target price a 23 euro da 20 euro, confermando la raccomandazione Outperform. SocGen ha alzato il prezzo obiettivo a 21,7 euro da 15,80 euro, giudizio Hold.

Effetto

Gli obiettivi finanziari di Leonardo per il 2024-28 comunicati ieri sono stati sostanzialmente in linea con le aspettative su ordini (totale cumulato 5 anni Eu105bn vs. ns stima Eu106bn), ricavi (Eu95bn vs. stima Eu 93bn) ed EBITA (Eu1.44bn nel 2024 rispetto ai nostri Eu1.45bn e consenso di Eu1.39bn che però non includeva Telespazio che dovrebbe contribuire ca. Eu50mn di EBITA addizionale) e significativamente migliore sul FOCF, previsto a Eu770 mn nel 2024 (consensus Eu 707mn), a Eu 1.0bn nel 2026 (consenso Eu887mn ) e a Eu 1.3bn nel 2028.

La strategia di allocazione del capitale comprende anche il miglioramento del payout (DPS proposto per l'anno fiscale 23 raddoppia a Eu0 .28) e spazio per una crescita inorganica in aree strategiche (Cyber e Spazio).

Evidenziamo che i target di FOCF includono un piano di efficienze sui costi significativo (Eu150mn nel 2024 che salgono a Eu590mn di risparmi annui nel 2028).

La presentazione inoltre non ha aggiunto molti dettagli al piano di crescita inorganica e sviluppi sulle alleanze europee.

Alziamo il target price a 22 euro a valle del piano. 

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