Lottomatica - Mercato iSport a dicembre penalizzato da payout

Fatto

L’Agenzia delle Dogane e Monopoli ha pubblicato i dati relativi alle scommesse online (iSport) per il mese di dicembre 2025. La spesa (GGR) di mercato è stata pari a €126.6mn, in calo del 19% YoY.

Il mese è stato caratterizzato da payout sfavorevole (89.7% vs 87.8% a dicembre 2024), a fronte di una raccolta in leggero calo ( -4%).

Lottomatica conferma la posizione di leadership con quota di mercato pari a 30.8%, che sale a 31.3% considerando anche Sportbet (piccolo operatore di cui Lottomatica ha acquisito i l 20% nel mese di dicembre).

Effetto

In dicembre il mercato delle scommesse online è stato penalizzato da payout sfavorevole (GGR -19%), mentre la raccolta (-4%) potrebbe esser stata impattata momentaneamente dalla riduzione di operatori nel nuovo contesto di mercato.

In base alla quota di mercato (31.3% vs 31.2% a dicembre 2024), stimiamo che il GGR di Lottomatica sia calato del 18%, mentre su base trimestrale, stimiamo che nel 4Q25 il GGR di Lottomatica abbia mostrato un calo del 7% nell’iSport.

Includendo il dato dell’iGaming, (GGR Lottomatica 4Q c.+20% vs mercato +17%), stimiamo che il GGR di Lottomatica nel segmento Online sia cresciuto attorno al 10% nel 4Q25, con una quota di mercato pari a 30.9%. Il dato è in linea con la nostra stima di crescita organica del 9% del GGR nella divisione Online pe r il 4Q.