STELLANTIS - Possibile fusione con Renault

Fatto

Durante il fine settimana, Il Messaggero ha scritto riguardo ad una potenziale fusione tra Stellantis e Renault.

Il Corriere della Sera questa mattina conferma che al momento attuale il piano appare solo un’idea e non ci sarebbero dossier aperti sul tavolo.

Tale scenario sarebbe in qualche modo sponsorizzato dal governo francese il quale è azionista di entrambe le società.

In alternativa viene discussa l’opportunità anche della creazione di una JV riguardante i veicoli elettrici dopo il tentativo fallito della quotazione di Ampere (divisione EV) da parte di Renault.

Al tempo stesso, Stellantis potrebbe valutare una combinazione anche con General Motors o Ford.

Effetto

Riteniamo che l’attenzione della stampa sul tema di una fusione tra STLAM e RNO sia stata innescata delle recenti dichiarazioni di Tavares a Bloomberg e riteniamo anche alla luce del dibattito politico italiano riguardo agli sforzi industriali di Stellantis nel paese piuttosto che da discussioni concrete tra i due gruppi.

In particolare, Tavares è tornato a parlare del tema del consolidamento nel settore auto alla luce, non solo delle sfide già conosciute del settore come l’elettrificazione, ma di una nuova sfida derivante dall’avanzata dei produttori cinesi. A tal proposito evidenziamo che:

i) Una fusione sarebbe ovviamente un evento in grado di generare sinergie che nella storia sono state indicate tra il 3 e il 5% del fatturato, anche se l’impatto per l’azionista STLAM sarebbe inferiore rispetto alla precedente fusione tra FCA e PSA (stime preliminari pari o inferiori al 15% sull’EPS);

ii) potrebbero sorgere delle problematiche in merito alla market share che la nuova entità avrebbe in Francia, Italia e Spagna, le quali si sarebbero attestate al 52%, 43% e 32% rispettivamente nel 2023;

iii) al momento attuale non sembra un opzione concreta.