TIM - NetCo: domani incontro Giorgetti/Vestager

Fatto

Secondo alcuni articoli di stampa, il ministro del Tesoro incontrerà domani il commissario Antistrust UE Vestager.

Tra i dossier sul tavolo dovrebbero esserci sia ITA Airways/Lufthansa , ma anche la cessione di NetCo a KKR, la cui fase 1 dovrebbe terminare entro fine maggio, e potrebbe essere estesa di altri 10 giorni per esaminare alcuni rimedi proposti.

Effetto

Il diretto coinvolgimento di Giorgetti con le autorità Antitrust UE segnala il forte interesse del governo affinché l’operazione Netco venga approvata celermente, nei tempi prospettati da TIM/KKR. Ricordiamo che il MEF dovrebbe rilevare una quota del 20% di NetCo, a valle del closing dell’operazione. L’incontro è stato programmato il giorno prima del summit tra DGCOMP e alcuni competitor di TIM (Fastweb e Iliad) per valutare il set di rimedi in discussione (possibilità per gli OLO di comprare servizi solo passivi/fibra spenta da NetCo sull’ultimo miglio di rete).  Un eventuale slittamento di due settimane della fase 1 non avrebbe conseguenze rilevanti per TIM.

Ricordiamo che la scadenza provvisoria fissata da DGCOMP per il completamento della "Fase 1" è il 30 maggio, e un ritardo di due settimane consentirebbe di arrivare al closing del deal entro giugno come prospettato da TIM e KKR.  

L’apertura di una “fase 2” rappresenta invece uno dei principali timori sul titolo, perché potrebbe avere una durata indeterminata e protrarsi ben oltre le elezioni europee dell’8 giugno e quindi il rinnovo dei vertici della commissione DGCOMP, con significativi ritardi e di conseguenza ulteriori impatti sul debito di TIM.

A tal proposito ricordiamo i commenti positivi espressi di recente dal management di Swisscom/Fastweb (concorrente di TIM ma anche azionista al 5% di NetCo) riguardo alla minore probabilità di un'apertura della "fase 2" su NetCo da parte di DGCOMP, a patto che vengano identificati correttivi adeguati durante la "fase 1" per mantenere un sano livello di concorrenza wholesale.