Unicredit +1,7% Potenziale vendita della divisione Russa

Fatto

La stampa domestica riporta che alcuni fondi d’investimento degli Emirati Arabi starebbero valutando di fare un’offerta per la divisione russa di UniCredit, con uno sconto sul BV pari a ca. 60%, che comunque includerebbe, secondo la stampa, eventuali sanzioni da pagarsi alla Federazione Russa per l’uscita.

La timeline stimata, in caso di accordo, sarebbe di circa 6-8 mesi per la chiusura del deal.

Altri articoli suggeriscono invece che il Governo potrebbe rivedere le prescrizioni Golden Power, alleggerendo alcuni punti anche per evitare procedure di infrazione da parte della Commissione Europea.

Effetto

Pensiamo che le tempistiche della potenziale uscita dalla Russia potrebbero favorire la revisione delle prescrizioni Golden Power imposte dal Governo Italiano.

Ricordiamo che al 1Q25, in caso di scenario conservativo, l’impatto negativo derivante dall’uscita forzata dalla Russia sarebbe di 69bps di CET1 ratio. In caso di vendita, anche se ad uno sconto importante, pensiamo che l’impatto stimato sul CET1 possa essere decisamente più basso (in area 33-38bps).

Oltre al minor impatto negativo, la vendita degli asset russi potrebbe favorire l’andamento la revisione delle prescrizioni Golden Power e, di conseguenza, l’andamento dell’operazione BAMI