ANIMA - Buone notizie dalla raccolta di luglio e dal buyback

Fatto

Risultati di Anima [ANIM.MI] nel 2Q 2023 in linea a livello operativo. 

Ricavi €81.5mn (+0.7% QoQ/ -5.5% YoY) vs €82.4mn attesi, management fees a €71mn (+2.1% QoQ) con margini sostanzialmente stabili, performance fees €1.2mn, altri ricavi €9.3mn

Costi operativi superiori alle attese a €23.5mn di cui €12.9mn personale (+10.9% YoY) in e €10.9mn (+7.6% YoY) per ripresa attività di marketing, cost/income a 28.9%

EBITDA €57.9mn (-10.4% YoY); EBIT a €45mn in linea con le attese. Utile pre-tasse a €49.3mn superiore alle attese grazie al contributo positivo dalla componente finanziaria che ha beneficiato del reinvestimento della liquidità a tassi interessanti ed uno straordinario positivo di €4.1mn connesso alla chiusura del derivato sul finanziamento bancario rimborsato nel corso del trimestre, utile rettificato a €39.4mn

Debito netto a €64.4mn in leggera crescita dopo pagamento dividendi per €71mn 
Lanciato piano di buyback da €30mn (~2.5% mkt cap) che si concluderà intorno a ottobre
Raccolta netta di luglio molto superiore alle attese a €531mn grazie alla raccolta di Poste su prodotti obbligazionari, €100mn su iniziativa nel private debt e contributo di Castello SGR.

Effetto

Commenti positivi su attese di raccolta nei prossimi mesi nella componente retail e nuovi accordi con banche regionali che dovrebbero supportare la crescita con €200/300mn di raccolta netta per anno. Anche ieri BAMI ha confermato il commitment sui prodotti di risparmio gestito. Visibilità su commissioni di performance bassa ma commissioni di gestione attese in crescita.

Risultati in linea ma indicazioni positive da buyback e raccolta ci aspettiamo possano sostenere il titolo che tratta a multipli molto depressi.

Giudizio Interessante, target price 4,30 euro.