BANCA IFIS - Rivisitazione delle stime, prospettive positive

Fatto

Pubblichiamo un report post-results di Banca Ifis, nel quale rivediamo leggermente al rialzo le nostre stime, a causa di un diverso mix di ricavi (NII in calo, commissioni leggermente più alte e trading più elevato), di OPEX leggermente più elevate e di minori LLPs (dovuti a uno scenario macro che non sembra peggiorare).

Nelle nostre stime è incorporato anche un dividendo più alto (Eu117mn,119mn/124mn per gli esercizi 24/25/26), e pensiamo che la forte posizione di capitale su cui si trova possa portare a una politica di payout più elevata, o ad alcune operazioni di M&A selettive come quella di Revalea.

Effetto

Date le nostre stime più ambiziose e le prospettive più promettenti, alziamo il nostro target price.

anca IFIS è nella top 3 div. yield nella nostra coverage, realizza risultati di qualità attraverso la crescita organica (e talvolta con operazioni accretive di alta qualità) e pensiamo che lo scenario macro migliore del previsto sosterrà ulteriormente il suo miglioramento della profittabilità. Maggiori dettagli nella nota in uscita.