BFF BANK - Risultati migliori delle attese
A nostro avviso il quarter può essere visto come di transizione, dopo la vicenda dell’indagine della Banca d’Italia.
Fatto
il gruppo ha riportato risultati in crescita QoQ, principalmente grazie al fatto di aver portato a bilancio una grossa porzione di interessi “off -balance”, in modo da andare a coprire l’aumento di Eu1.8bn di RWA imposto dalla Banca d’Italia.
A livello adjusted, vediamo un NII in leggero aumento QoQ, mentre le commissioni sono flat, andando a supportare le total revenues che si attestano a Eu87mn (vs nostra stima per Eu85mn e 1Q con Eu90mn). OPEX in aumento e adjusted pretax profit a Eu44mn.
Effetto
A nostro avviso il quarter può essere visto come di transizione, dopo la vicenda dell’indagine della Banca d’Italia.
La payout policy rimane confermata (100% dell’adjusted net profit), anche se il pagamento del dividendo rimane subordinato alla revoca del divieto di distribuzione imposto da BdI, che dipenderà dalla risposta della stessa alle modifiche di bilancio effettuate dalla società (attesa per ottobre-novembre).
Il CET1r si attesta a 11.2%, leggermente sotto la soglia di distribuzione del 12% autoimposta dalla società.
A nostro avviso la generazione organica di capitale potrebbe permettere la distribuzione di competenza 2024.
Azioni menzionate
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