DoValue - Riprendiamo la copertura con un target price a 3,80 euro

Fatto

Riprendiamo la copertura con raccomandazione BUY e TP di €3.8, ritenendo che l’attuale prezzo di mercato offra un punto di ingresso interessante. doValue è una piattaforma leader nella gestione del credito, con un modello asset-light basato su commissioni e quasi €140bn di GBV in gestione.

Il Gruppo combina contratti di servicing a lungo termine con un'offerta che spazia dalla gestione di NPL, UTP e Past-due, ai servizi RE e a una suite in continua espansione di soluzioni a valore aggiunto ad alto margine.

L'espansione nel settore dei crediti digitali non finanziari, rafforzata dalla piattaforma basata sull'intelligenza artificiale di coeo, accelererà il passaggio verso un mix di attività più resiliente e meno ciclico, sostenuto da trend di crescita legate all'e-commerce e al BNPL. Supportata da azionisti strategici e accordi pluriennali, doValue è ben posizionata per offrire una buona visibilità dei ricavi, una crescita scalabile e una generazione di cassa strutturalmente in crescita.

Effetto

Riprendiamo la copertura su doValue con un rating BUY e un TP di €3.8 per azione, sottolineando le prospettive solide dopo un periodo difficile.

L'acquisizione di Gardant nel 2024 ha consolidato la leadership di mercato in Italia e ampliato la base patrimoniale, mentre l’operazione coeo dovrebbe migliorare la diversificazione e la scalabilità attraverso attività non legate ai crediti in sofferenza e basate sull'intelligenza artificiale.

La presentazione di un piano strategico nel primo semestre del 2026 potrebbe essere un fattore chiave, integrando i recenti sviluppi e definendo nuovi obiettivi finanziari. Sostenuta da contratti a lungo termine e dalle prospettive di crescita strutturale di coeo, alimentate dalle tendenze secolari dell'e-commerce e del BNPL, doValue dovrebbe generare flussi di cassa solidi, con un FCF yield che ai prezzi attuali è stimato raggiungere il 33% nel FY27 e nel FY28.

La combinazione di espansione dei margini, estrazione di sinergie e riduzione della leva finanziaria sostiene la nostra opinione che la trasformazione in corso non sia attualmente correttamente prezzata.