ENAV - Stimiamo utili trimestrali in leggera crescita ed una buona generazione di cassa

Fatto

I risultati del terzo trimestre di Enav saranno pubblicati il 14 novembre, con la conferenza telefonica alla stessa ora.

Per questo trimestre stagionalmente forte ci attendiamo ricavi totali in crescita del 2% circa con ricavi da operations in calo del 2% circa YoY (traffico en-route +4.9% YoY già comunicato) impattati negativamente dal calo dei ricavi non regolamentati (scadenza contratto Qatar) e più che controbilanciati da un minor balance negativo (impatto reversal anni precedenti in buona parte controbilanciato dal balance per la maggiore inflazione).

L'EBITDA è atteso in aumento del 2% circa YoY a Eu125mn grazie a una normalizzazione della crescita dei costi operativi che stimiamo in aumento del 2% YoY dopo il +8.5% riportato nel 1H 2023 impattato dal nuovo contratto di lavoro firmato a metà dello scorso anno.

Per quanto riguarda la generazione di cassa ci attendiamo un debito in forte calo a circa 330 mln grazie alla buona performance operativa ed al positivo movimento stagionale del circolante.

Effetto

In occasione della confcall ci attendiamo che il management possa confermare l'attuale guidance che vede ricavi ed EBITDA in crescita mid single-digit rispetto al 2022, mentre andrà verificato se l'aggiornamento del piano arriverà o meno entro fine anno.