IEG - in uscita il nuovo Piano Strategico a febbraio

Fatto

Alla luce dei risultati e dell’outlook fornito dal management, miglioriamo le stime di EBITDA 2025-2027 dell’1.5% in media, mentre confermiamo sostanzialmente gli EPS. Il nostro target price sale a Eu11.50 (da Eu10.50), principalmente per effetto di un risk-free rate più basso (ridotto di 50bps al 3.5%).

Nel corso della call il management ha confermato che l’aggiornamento del Piano Strategico relativo al periodo 2025-2030 verrà approvato e presentato all’inizio di febbraio 2026.

Ricordiamo che il precedente piano, presentato a gennaio 2024, prevedeva per il 2028 ricavi pari a circa Eu323mn ed EBITDA pari a Eu90mn, e ci aspettiamo che il nuovo piano possa beneficiare di diversi fattori, tra cui:

1) i forti risultati operativi raggiunti negli ultimi due anni (FY24 +15% rispetto alla guidance, FY25 già rivista al rialzo del 5% includendo l’M&A);

2) il pieno contributo dell’ampliamento del centro di Rimini (+8,700 NSQM) per fiere come Sigep ed Ecomondo;

3) un’attività di M&A più intensa rispetto alle ipotesi iniziali; 4) alcuni segnali concreti dell’avanzamento nel percorso di trasformazione digitale del gruppo.

Effetto

I risultati hanno mostrato il proseguimento del forte momentum degli ultimi trimestri, anche se la disputa tariffaria e alcuni segnali preliminari di possibile rallentamento economico richiedono un po’ più di cautela nella valutazione delle prospettive del settore.

Dopo la recente correzione, il titolo tratta a soli 5.9x e 5.0x EV/EBIT per il 2025E e 2026E, mentre l’aggiornamento del business plan atteso per febbraio potrebbe rappresentare un catalyst.