Ieg - Guidance 2025 ben al di sopra delle attese

Fatto

IEG ha pubblicato ieri un set di risultati 4Q24 superiori alle attese a tutti i livelli e una guidance per il FY25 anche superiore alle nostre aspettative e al consensus.

In dettaglio:

i Ricavi hanno chiuso a Eu70.6mn vs Eu65.3mn attesi,

l’EBITDA adj a Eu23.1mn vs Eu20.3mn,

l’Utile netto a Eu11.5mn vs Eu9.6mn,

l’Indebitamento netto (inclusi elementi non monetari) a Eu62mn vs Eu72mn.

Proposto un DPS a Eu0.20 vs Eu0.126 attesi.

Per quanto riguarda la guidance, i Ricavi sono visti a Eu253-258mn LFL (nostre stime Eu251mn) o Eu257-262mn includendo un’operazione di M&A chiusa a inizio 2025 e che non era stata comunicata al mercato, l’EBITDA adj. a Eu65-67mn LFL (nostre stime Eu62mn) o Eu66-68mn incluso l’M&A, la PFN a Eu72-65mn LFL (nostre stime Eu86mn) o Eu77-70mn incluso l’M&A.

Effetto

Risultati FY24 molto positivi (sopra le attese principalmente la performance degli eventi organizzati ma anche la generazione di cassa) e guidance FY25 che presuppone una crescita dei ricavi LFL al netto del diverso calendario (circa Eu10mn relativi alle biennali che vengono meno nel 2025) stimabile in un +6% YoY.

Sulla base delle indicazioni del management ci attendiamo una revisione al rialzo delle stime EBITDA 2025-2026 del 7% in termini LFL e del 9% incluso l’effetto M&A, ed una revisione al rialzo dell’EPS 2025-2026 attorno al 15-20%.