Interpump - Confermiamo giudizio Outperform, target a 48 da 50 euro

Fatto

I risultati del quarto trimestre hanno mostrato una ripresa dell’Hydraulics, ma più lenta del previsto, con ricavi/EBITDA sotto le attese e margini penalizzati dalla bassa saturazione in alcune applicazioni.

Buona invece la generazione di cassa (FCF €58mn).

L’outlook 2026 è prudente (crescita organica -2%/+3%, sotto il consenso che stimava un +4%) e riflette la volatilità di mercato, soprattutto negli USA.

Effetto

Abbiamo tagliato le stime di EBITDA 2026-27 (-6%), ma abbiamo confermato l'FCF grazie ai miglioramenti attesi sul CapEx e NWC.

Confermiamo la raccomandazione positiva, portando il target price da Eu50 a Eu48 per riflettere il taglio delle stime.