MONDADORI - Le attese sui prossimi risultati

Fatto

Pubblichiamo una nota di preview ai risultati del quarto trimestre 2024, in uscita il prossimo 13 marzo.

Ci aspettiamo che i risultati annuali siano in linea con la guidance fornita dal management e con le stime di consenso, con ricavi del quarto trimestre a €233mn e adj. EBITDA a €24mn.

Forte generazione di cassa a €67mn e debito netto pre IFRS16 a €86mn, stabile anno su anno nonostante esborsi per acquisizioni, distribuzione dividendi e investimenti per rinnovo HQ e stamperia.

Crediamo che la società confermerà l’outlook di medio termine fornito lo scorso marzo.

Effetto

Rivediamo le stime sui ricavi del -1%/-3%/-3% per incorporare:

1) un mercato Trade più debole nel quarto trimestre (sell -out Mondadori -8.5% con mercato in calo e piano editoriale più debole);

2) stime più prudenti nella scolastica (CAGR 24-26% vs precedente 2%);

3) una migliore performance dell’area Media (CAGR 24-26 +5% vs precedente +3%);

4) acquisizione dell’ultimo 25% di A.L.I. (annunciata lo scorso 10 gennaio).

Ci aspettiamo che la società confermi la forte generazione di cassa, a sostegno di potenziale M&A e remunerazione degli azionisti.

Confermiamo la nostra raccomandazione positiva sul titolo.