Sesa - Risultati attesi in accelerazione

Fatto

Il prossimo 18 dicembre, intorno a ora di pranzo, Sesa annuncia i risultati del 2Q che si è chiuso il 31 ottobre 2025. Ci aspettiamo ricavi in decisa accelerazione (+8.0% YoY) rispetto a quanto visto nel 1Q (+2.2% YoY) grazie in particolare a una convincente performance degli ICT VAS (ricavi attesi in crescita dell’8.0%) e a una crescita del 10% dei Business Services. Il Digital Green dovrebbe continuare, come nel 1Q, a registrare la migliore performance (+20% nel 2Q) mentre il SSI è comunque atteso migliorare leggermente (+4%).

A livello di EBITDA margin ci aspettiamo un margine sostanzialmente stabile nonostante un mix sfavorevole (in quanto i business che crescono di più hanno un margine sotto la media), con un EBITDA di gruppo atteso a Eu52.7mn, +6.3% YoY. Sotto l’EBITDA, dopo oneri finanziari attesi in graduale calo, stimiamo l’utile adjusted chiudere in crescita del 17% YoY a Eu15.1mn (Eu8.2mn reported).

In un quarter stagionalmente caratterizzato dall’assorbimento di cassa in working capital, pensiamo che Sesa possa comunque migliorare il cash flow trimestrale rispetto all’anno precedente portando il debito netto reported a chiudere a Eu122mn, ossia lo stesso valore di fine ottobre 2024.

Effetto

I risultati del 2Q dovrebbero evidenziare un’accelerazione incoraggiante soprattutto per quanto riguarda il business tradizionale ICT VAS , in parte grazie a un confronto più facile rispetto al 1Q, mentre il business Digital Green dovrebbe confermare una forte crescita.

Alla luce del 1H, pensiamo che, il management possa confermare la guidance sull’anno.

Ricordiamo che le nostre attuali stime sono allineate alla parte medio -bassa del range.