Sys-Dat - Acquisito l’80% di A&C Group

Fatto

: SYS ha annunciato di aver acquisito il controllo di A&C Holding, gruppo composto da cinque aziende operative con una presenza sul territorio italiano attraverso 12 sedi e con soluzioni rivolte alle PMI, specializzate su diversi verticali di mercato. Il gruppo dispone di soluzioni software proprietarie che trovano applicazione nel mondo della GDO, del food & beverage, della logistica, ma anche rivolte a professionisti come notai e commercialisti. 

Il gruppo nel 2024 ha generato ricavi pari a c. €25mn, con un margine a livello di EBITDA pari a c. il 14%, e una PFN di €7mn. L’operazione di acquisizione riguarda l’80% del capitale sociale, con una valorizzazione ad un multiplo pari a c. 5x EV/EBITDA, in linea con le precedenti operazioni, ed equivalente ad un EV di c. €18mn, ed un equity value di c. €25mn per il 100% di A&C. Il pagamento della quota è previsto nel periodo 2025-28. È stato inoltre sottoscritto un accordo di Put&Call per l’acquisto del restante 20% nel 2028, utilizzando i medesimi multipli. 

Effetto

Diamo il benvenuto alla prima acquisizione dell’anno, la quarta dopo la quotazione avvenuta lo scorso luglio.

Acquisizione che ha un impatto significativo sui numeri di SYS, con un contributo pari a c. il 30% sulla nostra stima di EBITDA 24. Crediamo che l’operazione abbia un connotato strategico, consentendo a SYS di incrementare la gamma di soluzioni rivolte al mercato delle PMI e la propria presenza su differenti verticali di mercato.

Crediamo che l’acquisizione di A&C Group possa creare le basi per possibili opportunità di cross selling, ed accelerare il percorso di crescita della target, e la redditività della stessa, come avvenuto per le atre società acquisite nel corso degli ultimi anni. Il deal avviene a multipli molto interessanti e prevede il coinvolgimento del management della target con obiettivi di lungo periodo.