TAMBURI - Utile pro-forma pari a 19,6 milioni nel primo trimestre

Fatto

Tip chiude il primo trimestre 2023 con risultati positivi grazie al contributo delle partecipazioni che hanno evidenziato un ottimo andamento.

L'utile pro-forma si attesta a 19,6 milioni, con una posizione finanziaria netta a 444 milioni e un patrimonio netto in crescita a 1,26 miliardi.

L’andamento positivo dell’utile pro-forma è legato al contributo delle controllate ed agli utili da cessione di investimenti per 9 milioni di euro.

Tip ha beneficiato dei risultati molto solidi dei principali investimenti quotati e non quotati.

Anche le attività in altre partecipazioni, dirette e indirette, hanno consuntivato risultati positivi, in particolare Alpitour è ripartita con una velocità di crescita di fatturato, ordini e redditività oltre le previsioni iniziali.

Nell’esercizio in corso dovrebbe quindi essere superata (anche in modo rilevante se non avverranno eventi al momento imprevedibili) la redditività del gruppo Alpitour negli anni record.

Eataly S.p.A., con l’ingresso del nuovo amministratore delegato, ha mostrato una buona ripresa dei ricavi e della marginalità.

Tra gli avvenimenti successivi al primo trimestre, si segnala l’accordo per acquisire il 51% di Investdesign, società che detiene la maggioranza di Italian Design Brands.

L’evoluzione prevedibile della gestione rimane ottimista sulle prospettive delle partecipate, anche alla luce del basso indebitamento delle stesse che le rende più forti in termini assoluti e relativi anche rispetto ai concorrenti.

Effetto

I risultati del primo trimestre 2023 sono stati solidi, e riflettono un andamento molto positivo delle principali partecipazioni, che ci aspettiamo possa proseguire nel corso del 2023.

Lo sconto sul NAV dinamico da noi calcolato, e pari a circa 13 Euro per azione, rimane a nostro avviso eccessivo.

Raccomandazione MOLTO INTERESSANTE su Tamburi [TIP.MI], con target price pari a 12,4 Euro