TISG - Risultati dei primi nove mesi in linea con le stime

Fatto

TISG ha chiuso i primi nove mesi del 2025 con ricavi a Eu262.3m (-10.2% YoY) e un EBITDA di Eu42.6m (-15% YoY, margin 16.2%), penalizzato da minori volumi e da un maggiore peso dei costi fissi e inflattivi.

L’utile netto si attesta a Eu16.6m (vs Eu37.7m nei 9M24, che includevano la plusvalenza per la vendita del cantiere di Viareggio) mentre la  posizione finanziaria netta è pari a -Eu70.6m (da -Eu12m a fine 2024), dopo il pagamento di Eu13m di dividendi e l’attivazione di un nuovo finanziamento a medio-lungo termine da Eu115m per ottimizzare le scadenze del debito.

Il portafoglio ordini complessivo (order book) si mantiene solido a Eu1.15bn, con un nuovo ed inatteso intake di Eu105m nel terzo trimestre, superiore alle attese e indicativo di una domanda ancora attiva nel segmento del segmento megayacht.

Effetto

La conferma della guidance 2025 — ricavi Eu350–370m e EBITDA margin 16.5–17.0% — rappresenta un segnale molto positivo, poiché implica una visibilità ragionevole su ulteriori ordini attesi entro fine anno e conferma la fiducia del management nella pipeline commerciale.

La raccolta ordini del 3Q, nettamente superiore al previsto, rafforza la percezione di resilienza strutturale del business e testimonia la capacità di TISG di mantenere attrattiva anche in un contesto macro più complesso.

La vetrina del Monaco Yacht Show, con il lancio dell’Admiral 72m firmato Giorgio Armani e del nuovo Tecnomar for Lamborghini 101, ha ulteriormente consolidato il posizionamento del gruppo nel lusso nautico e dovrebbe sostenere l’attività commerciale nel Q4.

In sintesi, nonostante il temporaneo rallentamento dei ricavi, la conferma della guidance e i nuovi ordini imprevisti rafforzano la visibilità 2025 e mantengono una prospettiva positiva sull’evoluzione della raccolta e dei margini nel breve termine.

Approfondiremo i risultati e le prospettive oltre ad aggiornare stime e assumptions di base in un report di prossima uscita.