TIP - Acquisizioni allo studio per Bending Spoons

Fatto

In un’intervista, il CEO e fondatore di Bending Spoons, Luca Ferrari, ha dichiarato di non attendersi particolari impatti dai dazi, considerando che attualmente non interessano i prodotti digitali.

Il mercato USA rimane il principale osservato per nuove acquisizioni.

Sarebbero allo studio dieci acquisizioni, soprattutto americane. Le target sono aziende tecnologiche digitali dove Bending Spoons vede potenziale ancora inespresso per sbloccarne la crescita.

Dal punto di vista dell’azionariato, Ferrari mantiene circa il 16% e nel complesso i fondatori hanno la maggioranza (55%), il 15% è dei collaboratori interni e il resto degli investitori istituzionali. Fra questi Baillie Gifford, Cox Enterprises, Nb Renaissance, Neuberger Berman, Nuo, Tip.

Dopo l’uscita della H14 di Luigi Berlusconi, è però entrato l’ex tennista Andre Agassi.

Effetto

Riteniamo che la crescita di Bending Spoons come operatore globale in aree a più alto valore aggiunto possa continuare nei prossimi mesi, sia organicamente che attraverso acquisizioni.

Bending Spoons ha raggiunto 700mn di ricavi nel 2024 e punta a 1.1bn nel 2025, con un margine operativo che, anche se non dichiarato, dovrebbe essere vicino ai 300mn.

La partecipazione di TIP al capitale è di circa il 3.3% e rappresenta una plusvalenza molto significativa, alla luce delle valutazioni emerse nell'ultimo round di finanziamento, raggiungendo circa 5bn di valutazione (nel nostro NAV Bending Spoons è valutata 4.4bn). 

Giudizio Buy su Tip, target price 11,8 euro.