Settore Yachting - Sanlorenzo: ricavi netti +9,4% nel primo semestre

Fatto

Sanlorenzo (non coperta) ha chiuso il 1H25 con ricavi netti da vendita di nuovi yacht pari a Eu454.1m, in crescita del 9,4% rispetto a Eu415.1m del 1H24.

L’EBITDA si attesta a Eu80.5m (+8,5%), con un margine sui ricavi del 17,7% (in lieve calo YoY per effetto del consolidamento di Nautor Swan). L’EBIT è pari a Eu59.9m (+3,2%), mentre l’utile netto di gruppo cresce del 7% a Eu46.6m. 

L’order intake del semestre raggiunge Eu419.5m (+29,9% YoY), sostenendo un backlog lordo a Eu1.43bn (+5,5% YoY), di cui il 93% già venduto a clienti finali. Il backlog netto è pari a Eu985m al 30 giugno 2025. La PFN è negativa per Eu8.3m, rispetto a una posizione di cassa netta di Eu29.1m a fine FY24 e a un debito netto di Eu28.1m al 1Q25. 

La società ha confermato la guidance per il FY25. Dal punto di vista geografico, le Americhe segnano la crescita più robusta (+38,6% YoY), seguite dall’Europa (+15,4%) e dall’Asia Pacific (+5,8%). In calo invece Middle East & Africa (-41,3%), con una concentrazione delle consegne nel 3Q24 che penalizza il confronto.

Effetto

I risultati sono positivi con una buona raccolta ordini (+30% YoY) e diversificazione geografica; America e Europa, bilanciano la debolezza temporanea in MEA.

Il management ha sottolineato come pricing power e struttura dei costi variabile abbiano permesso di mantenere margini stabili, mentre la PFN, seppur negativa, riflette investimenti e dinamiche temporanee di cassa. Guidance FY25 confermata, a supporto della visibilità sul business. Positivo il read-across sulle dinamiche di mercato che vedono una domanda stabile/in recupero in particolare sui segmenti di maggiori dimensioni.