Cedole fisse pari al 22% in due anni e barriere a scadenza al 50%

Mercato volatile? Nessun problema. Con il nuovo Premi Fissi Cash Collect di BNP (ISIN XS3155521092) l’investitore incassa cedole mensili dello 0,91% (10,9% annuo) anche se i sottostanti vanno in rosso dai loro prezzi iniziali. Un certificato su quattro big italiani che ha il grosso vantaggio di offrire premi mensili indipendentemente dall'andamento dei titoli sottostanti.

In questo caso, infatti, l'unica barriera presente nel certificato è quella che sarà monitorata a scadenza per la protezione del capitale che è profonda al 50% degli strike iniziali. Il tutto con un emittente di alto standing e una durata di soli due anni, ideale per chi cerca un flusso cedolare costante, considerato oltretutto redditi diversi, e con un orizzonte di breve periodo.

Insomma, un certificato che mette insieme un mix raro: un flusso generoso di cedole incondizionate, una solida protezione del capitale a scadenza e un orizzonte temporale breve. Una combinazione che fa la differenza in un contesto in cui i mercati si mantengono sui massimi e con la volatilità che torna a farsi sentire.

I sottostanti del basket worst of? UniCredit, Leonardo, STM e Prysmian.

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22% incondizionato in due anni e barriere a scadenza al 50%

La caratteristica distintiva di questo certificato è proprio la sua struttura a cedole incondizionate. Il prodotto (ISIN XS3155521092) è stato emesso il 21 ottobre e da inizio dicembre comincerà a pagare mensilmente cedole indipendentemente dall’andamento dei sottostanti.

I premi mensili incondizionati ammontano allo 0,91% (ovvero 0,91 € visto il valore nominale di 100 euro), arrivando così ad un totale di quasi l'11% per anno. Ciò significa che in due anni di vita, lo strumento pagherà il 21,84%, un rendimento che è classificato fiscalmente come “redditi diversi". Un vantaggio importante per l'investitore che può così portare in compensazione tutti i flussi generati con le eventuali minusvalenze accumulate nei 4 periodi d’imposta precedenti.

Su questo aspetto ricordiamo che è comunque bene verificare con la propria depositaria la tipologia di compensazione applicata: se immediata o a scadenza. Nel caso della compensazione immediata, ovvero registrata nel momento stesso in cui viene incassata la cedola, essa può essere portata a compensazione delle minus in portafoglio immediatamente. Invece, in caso di compensazione a scadenza, l’effettiva compensazione con le minusvalenze avverrebbe solo a scadenza, in caso di rimborso anticipato o in caso di chiusura dell’investimento da parte dell’investitore.

Nel caso specifico dell'ISIN XS3155521092, per incassare le cedole non serve quindi che UniCredit, Leonardo, STM o Prysmian restino sopra una determinata soglia barriera per incassare i premi, visto che il flusso cedolare è pagato, a prescindere.

A scadenza, invece, entra in gioco la barriera sul capitale, fissata al 50% degli strike iniziali. Ciò significa che, anche se i titoli dovessero perdere fino al 50% del loro valore iniziale, il capitale nominale viene rimborsato integralmente. Solo in caso di ribasso più profondo del 50% l’investitore partecipa proporzionalmente alla performance da strike del peggiore tra i quattro titoli.

Durata di due anni ma Autocall dal 9° mese

La durata del certificato è di solo due anni, con la scadenza naturale che è fissata a ottobre 2027. 

Tuttavia, dobbiamo considerare che è anche possibile che il certificato venga rimborso anticipatamente con il meccanismo dell'autocall con trigger fisso al 100%. Infatti, Da fine luglio 2026, se tutti e quattro i titoli sottostanti si troveranno sopra o allo stesso livello del prezzo di riferimento iniziale (strike), allora il certificato si estingue anticipatamente e l'investitore riceverà l'ultima cedola da 0,91% e il rimborso del 100% del valore nominale di 100 euro.

Nella tabella sottostante è possibile vedere il calendario delle cedole previste per il certificato ISIN XS3155521092 e le date in cui è possibile il richiamo anticipato del prodotto.

Se il certificato arriverà a scadenza, alla data di osservazione del 25 ottobre 2027 saranno possibili due scenari alternativi:

• Se tutti i titoli saranno sopra la barriera a scadenza al 50%, il certificato rimborsa il valore nominale di 100 euro a pezzo più l’ultima cedola da 0,91 euro.
• Se al contrario anche solo un titolo del paniere si troverà sotto la barriera a scadenza al 50%, il certificato rimborserà la performance proporzionale al titolo peggiore (worst of), ma per lo meno avrà comunque già incassato tutte le cedole in quanto incondizionate. Cosa significa? Che, se per esempio, il titolo peggiore avrà perso a scadenza ad esempio il 60% dal suo prezzo strike, il certificato rimborserà 40 euro, più ovviamente i 21,84 euro già incassati di cedole incondizionate. 

Il prodotto in sintesi:

• ISIN: XS3155521092
• Sottostanti: UniCredit - Leonardo - STM - Prysmian
• Premi incondizionati: 0,91% mensile (10,92% annuo)
• Barriera a scadenza: al 50%
• Rimborso anticipato: Autocall da agosto 2026 con trigger fisso al 100%
• Scadenza: ottobre 2027
• Prezzo attuale: 100 euro a certificato