Il Fast Certificate su Piazza Affari che paga il 21,6% all'anno

È raro imbattersi in un prodotto d’investimento con un profilo di rendimento così alto come il certificato che analizziamo oggi.

Stiamo parlando del nuovissimo Fast Cash Collect di Vontobel con codice ISIN DE000VC4UK05, uno strumento che paga il 21,6% annuo (1,8% mensile) e investe su un basket worst of composto da quattro blue chip italiane. Il prodotto punta sul paniere composto da quattro colossi di Piazza Affari dal calibro di Banca MPS, Banco BPM, Ferrari e STM. Quattro titoli di alto profilo e che grazie alla presenza di barriere ampie al 60% riescono ad offrire anche una certa protezione agli investitori, dato che permettono di sopportare cali di prezzo fino al -40% dai livelli iniziali. Un investimento, dunque, non puramente direzionale e che a fronte di una buona protezione del capitale investito riesce comunque a pagare ottime cedole mensili con memoria dell'1,8% (21,6% annuo). Un rendimento potenziale che ad oggi difficilmente si riesce a trovare sui medesimi titoli.

Teniamo infatti in considerazione che il rendimento del certificato ISIN DE000VC4UK05 è reso così attraente anche grazie alla presenza di un Autocall rapida a partire dal secondo mese di vita, con trigger decrescente dell’1% mensile. Ed è questa la caratteristica che dà il nome “Fast” a questa particolare tipologia di certificati che si distinguono proprio per prevedere la possibilità di essere richiamati velocemente dall’emittente. E così, se il prodotto sarà rimborsato dopo pochi mesi, l’investitore riceverà comunque un buon rendimento per essere realizzato in così poco tempo. Ma se al contrario anche solo uno dei titoli sottostanti dovesse correggere dai suoi livelli iniziali, ecco che permetterebbe al prodotto di restare in vita continuando così a pagare le sue ricche cedole mensili dell'1,8%.

Ma c'è un ulteriore aspetto che va ad arricchire i punti di forza di questo prodotto, ovvero che le sue cedole sono considerate come redditi diversi permettendo come tali la compensazione di eventuali minusvalenze in scadenza nel proprio zainetto fiscale. Tutto ciò non vi basta? Il prodotto è attualmente acquistabile sul mercato poco sotto la pari a 99,8 euro.

Rendimento di oltre il 43% nei due anni di vita

Il nuovo Fast Cash Collect (ISIN DE000VC4UK05) è stato emesso sul mercato EuroTLX di Borsa Italiana il 07 ottobre, fissando i suoi prezzi di riferimento iniziali (strike) qualche giorno prima, ovvero il 03 ottobre. 

Il prodotto si distingue particolarmente per l'alto rendimento che riesce ad offrire. Stiamo infatti parlando di cedole mensili con memoria dell'1,8%, arrivando così ad avere un rendimento annualizzato del 21,6%. Il tutto si traduce in un guadagno potenziale superiore al 43% nei due anni di vita dello strumento.

Come dicevamo, i premi mensili sono condizionati al rispetto di una barriera di protezione posta al 60% degli strike, uno stesso livello che sarà poi osservato anche a scadenza per il rimborso del valore nominale. Ciò significa che le cedole mensili saranno pagate se nelle corrispondenti date di osservazione, il peggior titolo del paniere avrà un valore pari o superiore alla sua barriera al 60%. Detto in parole semplici per ricevere i premi mensili basterà che nessun titolo del basket crolli di oltre il 40% dal rispettivo livello di strike iniziale.

Sulle cedole è inoltre importante ricordare che, grazie alla presenza dell’effetto memoria, i premi eventualmente non pagati in una o più date di osservazione precedenti non saranno persi, ma bensì “memorizzati” e pagati in seguito alla prima data di osservazione in cui tornerà ad essere soddisfatta la condizione (quotazione sopra o allo stesso livello della barriera).

Durata di due anni ma è possibile l'Autocall già dal secondo mese

Interessante anche l'orizzonte temporale del certificato ISIN DE000VC4UK05, con la sua durata che è pari a soli due anni.

La scadenza naturale del prodotto è prevista per il 12 ottobre 2026, ma essendo un Fast Certificate si caratterizza proprio per aver la possibilità di essere rimborsato anticipatamente da parte dell'emittente già dal secondo mese dall'emissione. Infatti, come vediamo dalla tabella qui sotto, da dicembre di quest'anno, se in una data di osservazione il prezzo di ogni titolo del paniere sarà pari o superiore alla relativa barriera per la scadenza anticipata, il prodotto scadrà anticipatamente (Autocall). In tal caso, l'investitore sarà rimborsato con il valore nominale di 100 euro, oltre che ovviamente l'ultimo premio e quelli eventualmente non pagati grazie all'effetto memoria.

Ma non solo, perché è la flessibilità l'elemento centrale di questo strumento che, oltre a prevedere la possibilità di scadenza anticipata dai primi mesi di vita, vanta anche un trigger per l'Autocall con un meccanismo di step down che ha l'effetto di facilitare il rimborso del prodotto. In particolare, il trigger per il rimborso anticipato (livello Autocall) partirà dal 100% per poi iniziare a decrescere progressivamente di mese in mese dell'1% fino al 79% dell'ultima data di osservazione prima della scadenza.

Nella tabella possiamo vedere le date rilevanti per il certificato ISIN DE000VC4UK05:

Cosa succede in caso di rimborso anticipato?

Ipotizziamo ad esempio che il certificato ISIN DE000VC4UK05 venga rimborsato subito alla prima data possibile di dicembre. In tal caso, l'investitore incasserà due premi mensili dell'1,8%, più il rimborso del valore nominale di 100 euro, guadagnando così un ottimo 3,6% in soli due mesi. 

Se invece il prodotto sarà richiamato ad esempio nella data di osservazione del 12 dicembre 2025, allora l'investitore riceverà il rimborso del valore nominale più 14 cedole mensili da 1,8%, arrivando così a guadagnare il 25,2% in poco più di un anno. Ricordiamo che per andare in rimborso a dicembre del prossimo anno, essendo in quella data il trigger Autocall all'88% significa che tutti i titoli del basket dovranno essere sopra o allo stesso dell'88% dai rispettivi livelli di strike.

Scenari a scadenza:

Se però non si dovesse verificare la scadenza anticipata, il certificato arriverà alla sua naturale scadenza (ottobre 2026) saranno possibili due scenari alternativi:

• Se non si è verificato nessun evento barriera e quindi se anche il titolo con la performance peggiore del paniere (worst of) avrà una quotazione pari o superiore alla sua barriera al 60%, allora lo strumento rimborserà l’importo nominale (100 euro), insieme all'ultimo premio mensile dell'1,8%, più tutti quelli eventualmente non pagati in precedenza e quindi tenuti in memoria. In questo scenario favorevole e auspicato, l'investitore avrà portato a casa in soli due anni ben 24 cedole per un rendimento complessivo del 43,2%.
• Se al contrario a scadenza si sarà verificato un evento barriera e quindi il valore del titolo peggiore del basket si troverà con una quotazione inferiore al suo livello barriera al 60% dello strike, allora l'investitore riceverà un importo commisurato alla performance proprio del sottostante peggiore.