Oltre il 20% in 6 mesi con i Maxi che puntano all'autocall rapida

I Maxi Cash Collect tradizionali vengono impiegati quasi esclusivamente per un obiettivo preciso: posticipare minusvalenze in scadenza, grazie alla maxi cedola iniziale.

Oggi però sta emergendo una nuova generazione di prodotti che non nasce puramente per finalità fiscali, ma per potenziare la struttura dei Maxi tradizionali. Sono i 6 Maxi Cash Collect, una versione evoluta e più performante, costruita per offrire sei cedole iniziali molto corpose e una probabilità di rimborso anticipato decisamente superiore rispetto ai classici Maxi.

6 Cedole Maxi per oltre il 20% e poi 4% annuo

La struttura è semplice ed efficace: sei cedole mensili certe di ben oltre il 3% ciascuna, seguite dal settimo mese in avanti, da premi mensili con memoria dello 0,33% (4% annuo), condizionati a una barriera profonda al 50%, valida anche a scadenza.

A questo si aggiunge un elemento cruciale: un meccanismo di Autocall decrescente già attivo dal sesto mese, che incrementa significativamente le probabilità che il prodotto venga rimborsato in anticipo e quindi il rendimento potenziale.

Ed è proprio qui che nasce il vero valore aggiunto della struttura.
Se al sesto mese il prezzo dei sottostanti fa scattare l’Autocall, l’investitore incasserà in pochi mesi una performance che un prodotto tradizionale impiegherebbe anni a replicare. In questo scenario favorevole, per niente improbabile, il certificato può chiudersi rapidamente, trasformando un rendimento atteso annuale in un ritorno iper‑concentrato in un semestre.

Il risultato è quindi un doppio vantaggio per l’investitore: un flusso cedolare eccezionalmente elevato già entro il primo semestre e, subito dopo, la possibilità di un’uscita anticipata rapida che può accorciare drasticamente l’orizzonte dell’investimento. In caso di Autocall al sesto mese, il certificato può infatti generare, come vedremo tra poco, oltre il 20% in tempi estremamente contenuti.

Dalle big cap europee al Made in Italy: due approcci della stessa strategia

Questa architettura è stata adottata da due emittenti di riferimento, che l’hanno declinata su panieri molto diversi tra loro: uno interamente italiano (ISIN XS2878538748) e uno costruito su big cap europee (ISIN XS3236877653). Due declinazioni della stessa struttura, pensate per adattarsi a scenari e obiettivi diversi. Ma prima di confrontare in dettaglio i due basket, vediamo come funziona esattamente questa nuova impostazione a metà tra il 6 Premi Fissi Cash Collect e il Maxi Cash Collect.

• Per i primi sei mesi di vita il prodotto paga 6 cedole incondizionate del 3,6% e 3,38% ciascuna, arrivando così a pagare nei sei mesi iniziali rispettivamente il 21,6% per l'ISIN XS2878538748 e il 20,28% per l'ISIN XS3236877653.
  Essendo incondizionati, i sei premi mensili saranno incassati indipendentemente dall'andamento dei sottostanti.
   
• Dal settimo mese in avanti i premi mensili ammontano allo 0,33% mensile con memoria, ovvero il 4% annuo. Tali cedole sono con effetto memoria e saranno condizionate al rispetto di una barriera premi al 50% dai livelli di riferimento inziali (strike), un livello profondo dato che permette all'investitore di sopportare un crollo fino al -50% dai valori iniziali.
   
• E' prevista la possibilità di rimborso anticipato automatico dal sesto mese con trigger Autocall che partirà dal 100% e scenderà dell'1% mensile fino al 71% degli strike.
  Un grande vantaggio perché se il mercato va a nostro favore e dal sesto mese tutti e quattro i sottostanti si troveranno sopra il rispettivo livello iniziale, il prodotto sarà estinto anticipatamente al suo valore nominale di 100 euro e l'investitore avrà incassato un ottimo rendimento in pochi mesi.
   
• Tutte le plusvalenze realizzate (cedole e capital gain) sono classificabili come "redditi diversi" permettendo così la compensazione di minusvalenze pregresse.

Basket sull'Europa di BNP: ISIN XS3236877653

Il certificato di BNP Paribas - ISIN XS3236877653 - è stato emesso sul mercato secondario il 19 gennaio e punta su quattro giganti europee dal calibro di ASML, BBVA, Rheinmetall e Siemens Energy. Paga 6 cedole mensili incondizionate del 3,38% (20,28% in sei mesi) e poi cedole mensili con memoria dello 0,33% (4% annuo), condizionate al rispetto di una barriera premi al 50%.

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La durata è di tre anni ma dal 6° mese è possibile l'Autocall con trigger decrescente dal 100% al 71%.

Prezzo a sconto a 98,6 euro a certificato.

 

Basket tricolore di Societe Generale: ISIN XS2878538748

L'altro certificato è stato emesso da Societe Generale sempre il 19 gennaio - ISIN XS2878538748 - e ha focus sul mercato italiano: Leonardo, Stellantis, Banca MPS e STM. Nei primi sei mesi offre cedole mensili del 3,6%, arrivando così a pagare il 21,6% nei mesi iniziali. In seguito i premi mensili con memoria sono dello 0,33% (4% annuo), anche in questo caso condizionati ad una barriera al 50%, valida anche a scadenza. 

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La durata è di tre anni (scadenza a gennaio 2029), ma a partire dal sesto mese è possibile il rimborso anticipato automatico con trigger Autocall decrescente dal 100% al 71%, aumentando di fatto le possibilità di essere richiamato prima del termine.

Scenari di rimborso a scadenza 

La durata dei due certificati di BNP (ISIN XS3236877653) e Societe Generale (ISIN XS2878538748) è di tre anni e a scadenza si potranno verificare due scenari alternativi, come un classico Cash Collect:

• Se all'ultima data di osservazione (gennaio 2029) tutti i quattro sottostanti del basket worst of avranno un prezzo pari o superiore alla rispettiva barriera al 50% degli strike, allora sarà rimborsato il valore nominale di 100 euro e l'investitore avrà incassato il massimo rendimento.
   
• Se invece anche solo uno dei titoli del paniere dovesse scendere sotto la barriera, fissata al 50% dello strike, il rimborso sarà proporzionale alla performance del titolo peggiore. Ad esempio, se quest’ultimo perde il 60% rispetto al livello iniziale, il certificato verrà rimborsato a 40 euro. Tuttavia, la perdita per l'investitore sarebbe attenuata dai sei premi iniziali incondizionati di oltre il 20%.