Santander punta sull'Italia con i due nuovi Cash Collect fino al 13,5%

Quattro titoli italiani di qualità, un rendimento mensile interessante e una protezione che regge anche davanti a un crollo del 50% dei sottostanti. Il tutto abbinato ad un emittente di alto standing, Santander, uno dei principali gruppo bancari europei e dunque sinonimo di affidabilità.

Sono questi gli ingredienti dei due nuovi Memory Cash Collect di Santander, appena arrivati sul mercato italiano e pensati per offrire un’esposizione intelligente sulle blue chip di Piazza Affari senza rinunciare alla protezione.

Due prodotti identici nella struttura ma con basket differenziati, pensati per chi vuole diversificare l'esposizione sui protagonisti di Piazza Affari beneficiando di cedole mensili con memoria e barriere al 50% (protezione fino a -50% dei valori iniziali). Entrambi i prodotti sono attualmente acquistabili poco sotto la parità.

• Il primo certificato (ISIN IT0006773573) punta su un mix equilibrato tra banche, assicurazioni ed energia: Intesa Sanpaolo, Assicurazioni Generali, Eni ed Enel. Quattro colossi italiani chiave nell'economia nazionale, con una capitalizzazione complessiva superiore ai 200 miliardi di euro. Il rendimento offerto è dello 0,74% mensile con memoria, pari all'8,88% annuo. Prezzo a 992 euro.

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• Il secondo prodotto (ISIN IT0006773656) aumenta il profilo di rischio-rendimento puntando su UniCredit, Intesa Sanpaolo, Eni e STMicroelectronics. Un basket che unisce finanza, energia e tecnologia, offrendo un premio mensile con memoria dell'1,13%, equivalente a un rendimento del 13,56% annuo. Prezzo a 993 euro.

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Confronto rapido tra i due certificati:

ISIN	IT0006773573	IT0006773656
Emittente	Santander (Rating: S&P A+ /  Moody's A1 / Fitch A)	Santander (Rating: S&P A+ /  Moody's A1 / Fitch A)
Data di Emissione	13 febbraio 2026	13 febbraio 2026
Sottostanti	Intesa Sanpaolo, Generali Ass., Eni ed Enel	UniCredit, Intesa Sanpaolo, Eni e STM
Premi	0,74% mensile con memoria (8,88% annuo)	1,13% mensile con memoria (13,56% annuo)
Barriere	50% degli strike per i premi e a scadenza	50% degli strike per i premi e a scadenza
Rimborso anticipato	Possibile Autocall da novembre 2026 con trigger decrescente dell'1% mensile	Possibile Autocall da novembre 2026 con trigger decrescente dell'1% mensile
Data di Scadenza	13 febbraio 2029	13 febbraio 2029
Valore nominale	1.000 EUR	1.000 EUR

 

Premi mensili fino al 40,6% in tre anni e protezione al 50%

Entrambi i certificati di Santander condividono la stessa struttura, modificando solo i sottostanti e i premi potenziali. Vediamo nel dettaglio come funzionano.

I prodotti pagano premi mensili con memoria, condizionati al rispetto di una barriera al 50% dei valori iniziali (strike) fissati alla chiusura del 13 febbraio. Questo significa che, a ogni data di osservazione mensile, se nessun titolo del basket worst of avrà perso più del 50% del valore iniziale, il certificato paga la cedola mensile. In caso contrario, la cedola non viene pagata ma rimane custodita in memoria, pronta a essere recuperata non appena la condizione di pagamento tornerà a essere soddisfatta.

Facciamo un esempio pratico con il certificato ISIN IT0006773656 (quello con rendimento più alto). Supponiamo che a marzo 2027 STM abbia perso il 52% dal suo strike iniziale (e quindi si trova sotto la barriera al 50%). In quel mese, la cedola dell'1,13% non verrà pagata. Tuttavia, se ad aprile 2027 tutti e quattro i titoli tornano sopra la barriera del 50%, l'investitore riceverà sia la cedola di aprile sia quella di marzo precedentemente non pagata.

La barriera al 50% è valida anche a scadenza, offrendo quindi una protezione significativa del capitale investito. In sostanza, l'investimento si chiuderà in pieno profitto se alla data di osservazione finale (6 febbraio 2029) tutti i titoli del basket quotano sopra la barriera al 50% degli strike (protezione fino a perdite del 50% dei sottostanti).

Autocall da novembre 2026 con trigger decrescente

Entrambi i certificati hanno una durata di tre anni ma prevedono la possibilità di essere rimborsati anticipatamente in modo automatico (Autocall) a partire dal nono mese (novembre 2026). Il meccanismo è semplice: a ogni data di osservazione mensile, se tutti i titoli del basket quotano sopra o allo stesso livello del trigger Autocall di riferimento per quella data, il certificato viene rimborsato anticipatamente al valore nominale di 1.000 euro, più l'ultima cedola ed eventuali cedole custodite in memoria.

Per rendere più probabile il rimborso anticipato nei mesi successivi, il trigger dell'Autocall è decrescente: parte dal 100% degli strike a novembre 2026 e poi si riduce progressivamente dell'1% mensile fino al 74%.

Calendario premi e Autocall ISIN IT0006773573:

Calendario cedole e Autocall ISIN IT0006773656:

Scenari a scadenza

Se i certificati non saranno richiamanti anticipatamente, alla data di osservazione finale (6 febbraio 2029) si verificheranno due possibili scenari:

• Se tutti i titoli sono sopra la barriera al 50%, il certificato rimborsa i 1.000 euro di nominale, paga l'ultima cedola e tutte le eventuali cedole in memoria. L'investitore avrà incassato un rendimento complessivo del 26,6% lordo per l'ISIN IT0006773573 e il 40,68% lordo per l'ISIN IT0006773656.
   
• Se il titolo peggiore del basket Worst of si troverà sotto la barriera al 50%, il rimborso sarà proporzionale alla performance del peggiore dei sottostanti. Ad esempio, con il certificato ISIN IT0006773573, se Enel dovesse chiudere a scadenza con una perdita del 55% dal suo strike iniziale, il certificato rimborserà 450 euro (45% del nominale). A questi andrebbero comunque aggiunte tutte le cedole già incassate durante la vita del prodotto.

Quanto si guadagna in concreto? Facciamo i conti

Facciamo un esempio pratico per vedere numeri alla mano cosa significa investire in questi certificati. 

Con un investimento di 10.000 euro sul certificato IT0006773656, l'investitore incasserebbe 113 euro al mese pari a 1.356 euro all'anno (se la barriera è rispettata e non fallisce l'emittente Santander). In tre anni, se non scatta l'Autocall per via di un titolo sotto il trigger Autocall, il totale delle cedole sarebbe di 4.068 euro, un ottimo +40,68% sul capitale iniziale. Se invece a scadenza il titolo peggiore del basket avrà perso ad esempio il 55% dal suo valore iniziale (sotto la barriera al 50%), il rimborso sarà di 4.500 euro.

Più conservativo il profilo di rischio del certificato ISIN IT0006773573: con gli stessi 10.000 euro si incasserebbero 74 euro al mese, per un totale di 888 euro annui e 2.664 euro in tre anni (+26,64%). Un rendimento comunque molto interessante considerando la solidità dei titoli del basket, dell'emittente e delle barriere protettive al 50% degli strike.

Due basket per due profili di rischio

La scelta tra i due certificati dipende dunque molto dal profilo di rischio che l'investitore desidera assumere e dalla combinazione di sottostanti preferiti.

Il certificato ISIN IT0006773573 (8,88% annuo) su Intesa Sanpaolo, Generali, Eni ed Enel rappresenta la soluzione più difensiva. Si tratta di quattro big cap con elevata capitalizzazione, liquidità eccellente e volatilità contenuta. Un basket che privilegia la stabilità e i dividendi costanti.

Il certificato ISIN IT0006773656 (13,56% annuo) punta invece su UniCredit, Intesa Sanpaolo, Eni e STM. La presenza di STMicroelectronics, aumenta sia il potenziale di rendimento sia la volatilità complessiva del basket. Il premio mensile più elevato (1,13% contro 0,74%) compensa questo maggiore rischio.

In entrambi i casi, le cedole sono classificate fiscalmente come redditi diversi, il che permette di compensare minusvalenze eventualmente presenti in portafoglio.