Solidità e robustezza da 13,01% p.a. con Memory Cash Collect di Marex

Costanza e stabilità, due virtù rare da trovare in un mercato sempre più “sensibile e nervoso” ad ogni possibile rumor o news.

Costanza e stabilità le chiavi che hanno guidato la creazione del prodotto di cui parleremo oggi: il Cash Collect Memory di Marex con ISIN IT0006765991 che investe su tre dei principali titoli definiti cash cow del panorama americano: Hewlett Packard, IBM e Broadcom.

Facciamo un passo indietro prima di entrare nelle specifiche del prodotto, così da poterne comprendere appieno la ratio che ha guidato la creazione e la selezione dei titoli della struttura. Come detto costanza e stabilità sono stati i concetti guida del processo e sono anche le caratteristiche proprie dei titoli definiti cash cow. I titoli cash cow sono generalmente titoli di aziende che si caratterizzano per la capacità di generare flussi di cassa consistenti e stabili, operanti in settori già sviluppati e ben posizionate rispetto alla concorrenza. La crescita dal loro punto di vista è limitata rispetto ad altre società di settore, ma allo stesso tempo richiedono meno investimento di capitale, garantendo un’elevata generazione di cassa, dividendi costanti e rischi contenuti. I titoli di società Cash Cow sono solitamente inseriti in trend rialzisti di lungo corso e caratterizzati da una ridotta volatilità rispetto ai competitors.

Premi condizionati mensile del 13,01% per anno

A partire da novembre e successivamente ogni mese, il prodotto presenta la possibilità di ricevere coupon mensili del 1,084% (13,01% p.a.) condizionati ad una barriera del 60% dei valori iniziali dei tre sottostanti. Tutte le cedole previste sono inclusive di “memoria”, ciò significa che, se ad una delle date di osservazione previste non dovessero sopraggiungere le condizioni necessarie al pagamento della cedola (i.e. uno o più sottostanti al di sotto della barriera prevista, quindi osservati con un prezzo al di sotto del 60% del rispettivo fixing iniziale), essa non verrà persa ma “conservata” e messa in memoria, per poi venire pagata alla prima data di osservazione successiva in cui le condizioni dovessero presentarsi , insieme a quella prevista per la data in oggetto. Importante ricordare che tutte le cedole che verranno riconosciute dal certificato saranno assoggettabili, dal punto di vista fiscale, come “redditi diversi”.

Questa caratteristica propria dei certificati d’investimento permette di portare in compensazione tutti i flussi generati con le eventuali minusvalenze accumulate nei 4 periodi d’imposta precedenti.

Possibilità di richiamo anticipato

A partire dal nono mese (luglio 2025), ed a seguire alle stesse date di osservazione per il pagamento dei coupon, il certificato avrà anche la possibilità di essere richiamato anticipatamente. Se infatti ad una di queste date tutti i sottostanti verranno osservati con dei prezzi pari o superiori ai rispettivi trigger di Autocall, il certificato verrà rimborsato anticipatamente al valore nominale, a cui aggiungere ovviamente la precedente discussa cedola. I trigger per il richiamo previsti partiranno dal 100% dei rispettivi fixing iniziali dei tre sottostanti, per poi ridursi ogni semestre (quindi ogni 6 osservazioni) del 5%, per assestarsi all’80%.

Qui di seguito uno specchietto del calendario eventi previsto per il titolo in questione:

Scenari a scadenza

Se il Memory Cash Collect non dovesse essere rimborsato anticipatamente, arrivando quindi alla scadenza prevista per ottobre 2027, saranno previsti due possibili scenari:

• Se alla data di osservazione finale tutti e tre sottostanti dovessero essere osservati con valori superiore al livello di barriera finale, prevista per il 60% del fixing iniziale, il certificato rimborserà 100% del valore nominale a cui verrà aggiunta la relativa cedola (e le cedole eventualmente non pagate).
• Altrimenti il certificato verrà rimborsato in proporzione alla performance del peggiore dei sottostanti. In tal caso, se ipotizziamo che il titolo peggiore dei tre crolli del 70% dal suo valore iniziale, allora il certificato sarà rimborsato a 300 euro (30% del valore iniziale).

Hewlett Packard

Hewlett Packard Enterprise Co. è un'azienda globale che si occupa della fornitura di prodotti, soluzioni e servizi informatici attiva anche nelle soluzioni di computer ad alte prestazioni ed AI. Hewlett Packard è caratterizzata da uno stabile uptrend che ormai perdura dal periodo post covid, con una performance realizzata nell’anno in corso pari al +22,5% circa. Costanza e stabilità sottolineati anche dall’analisi dei ricavi e utili trimestrali: estremamente stabili come detto, sempre sopra quelle che erano le stime del mercato nell’ultimo anno e con un margine relativamente contenuto (area 6-8%) ma costante. Lato dividendo Hewlett Packard si è ormai assestata dal 2019 nell’area 0,45-0,48 $ per azione, contribuendo a rafforzare il sentiment già positivo degli addetti ai lavori che vedono per il titolo un possibile prezzo target mediano di 22 $ (+6% circa rispetto all’ultimo prezzo registrato di 20,67 $).  Il titolo è attualmente sostenuto da 3 diversi supporti posti in area 14 $ ; 16 $ ed 8,25 $ (raggiunta solo durante la crisi del covid).

IBM

IBM è attiva attraverso i suoi vari segmenti nell’offerta a livello mondiale di soluzioni e servizi informatici integrati. Particolare attenzione è posta verso il segmento Software, che offre la possibilità ai clienti di realizzare una trasformazione digitale attraverso architetture ibride di cloud computing ed AI. Fondamentale ricordare anche le importanti partnership che IBM vanta con i diversi attori del mercato di riferimento tra cui: Adobe, Amazon Web services, Microsoft, Oracle, Salesforce, Samsung Electronics e SAP. Anche IBM si trova ad essere protagonista di un ottimo e solido uptrend che lo caratterizza da un anno circa. Nell’anno in corso il titolo ha fatto registrare una performance del +43,25% circa, con ricavi e utili trimestrali estremamente costanti, sempre in linea e sopra le aspettative nell’ultimo anno e con una marginalità compresa tra il 10% e l’11%. Il titolo quota attualmente in area 233 $ , livelli mai raggiunti fino a poche settimane fa, segno del trend tutt’altro che scontato che sta investendo il nome (e più in generale il settore di riferimento). Il trend è sostenuto da due profondi supporti posti in area 160$ e 120$.

Broadcom

Broadcom è un’azienda che offre semiconduttori e soluzioni basate sulle infrastrutture software, operando attraverso quelli che sono i suoi principali segmenti troviamo operatività relativa anche alle licenze di proprietà intellettuale e soluzioni relative alla cyber security. Il titolo è protagonista di un ottimo uptrend che perdura stabilmente da inizio 2023, facendo registrare costantemente nuovi massimi. Attualmente Broadcom quota in area 181$ , con una performance registrata da inizio anno del +66%. Performance consistente sostenuta anche da ottimi dati sugli utili comunicati (sempre al di sopra/in linea con le aspettative da ormai diverse comunicazioni) e con la piena fiducia degli addetti ai lavori, che vedono un prezzo target mediano in area 200$ (+10% circa rispetto all’attuale prezzo di mercato). Il titolo è attualmente sostenuto da un primo supporto posto in area 130$ , livelli che il titolo ha visto e su cui si è appoggiato nel corso di quest’anno; successivamente troviamo un’ampia area di interesse e stabilità tra gli 80$ e 100$ , a delineare l’ultimo trend laterale registrato prima dell’attuale uptrend.